20231106-浙商证券-以_紫_为鉴_矿业重置成本怎么算__22页_1mb

矿产资源重置成本计算方法是通过分析近年并购交易数据，使用行业平均单吨定价来估算公司权益资源量的对应回报。以下是报告的核心总结：

• 计算方法：基于2022-2023年矿业并购数据，剔除异常值后，估算各矿种单吨重置成本。铜：约2013元/吨；金：约0.39亿元/吨（单位可能为0.39亿元/吨）；锂（盐湖）：约1968元/吨LCE；锂云母：约1058元/吨LCE；锌：约1756元/吨。

• 以紫金矿业为例，其资源重置成本合计约3059亿元。分解如下：

  • 铜板块：权益资源量7372万吨，重置成本1484亿元。
  • 金板块：权益资源量3117吨，重置成本1216亿元。
  • 锂板块：盐湖权益资源量9128万吨，锂云母权益资源量554万吨，重置成本186亿元。
  • 锌板块：权益资源量989万吨，重置成本174亿元。
  • 其他金属未计入。

• 紫金矿业全球排名：铜、金、锌均居全球前列（第8位），锂为第9位，在17个省区和15个国家拥有矿业投资项目。

• 风险提示：测算模型存在偏差风险，资源配置变化可能导致资源量变动；其他影响因素如市场条件未纳入。

• 敏感性分析：当单吨重置成本波动±25%时，总成本变化范围为2294亿元至3212亿元，显示估算值的范围。

报告行业评级为“看好”，总投资建议考虑多因素综合评估，不单独依赖此模型。