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晨会纪要总结

核心内容概览

2026年8月26日，晨会主要围绕股票市场、汇率变动、行业与公司财报分析、金融工程策略以及ETF轮动等内容展开。重点推荐了多个行业与公司，其中隆鑫通用、荣盛石化、中海油服、巨化股份、万华化学、中国金茂、保利物业、绿城管理控股、中矿资源、紫金黄金国际、宏桥控股、金诚信、金风科技、开发科技、同程旅行、海底捞、苏农银行、小马智行、九号公司-WD等均被提及。会议还涉及金融工程专题报告与ETF轮动策略，分析了市场主线与投资策略。

主要观点

1. 股票市场表现

• 上证综指：3912.52点，+0.59%
• 深证成指：13841.32点，+0.69%
• 沪深300指数：4590.79点，+0.85%
• 中小板综指：14385.55点，+0.79%
• 创业板综指：4030.14点，+0.17%
• 科创50指数：1632.02点，+1.70%

2. 外围市场表现

• 道琼斯指数：53463.88点，-0.21%
• 纳斯达克指数：26130.2点，-0.08%
• S&P500指数：7675.7点，-0.02%
• 法国CAC40指数：8462.39点，+0.27%
• 德国DAX指数：26285.96点，+0.07%
• 日经225指数：66262.16点，+0.61%
• 恒生指数：25652.97点，+0.55%

3. 汇率与基金指数

• 欧元兑美元：1.16，-0.17%

• 美元兑人民币：6.72，-0.03%

• 美元兑港币：7.83，+0.01%

• 美元兑日元：159.31，+0.06%

• 债券基金指数：3338.39，+0.00%

• 股票基金指数：13639.16，-0.07%

• 混合基金指数：12063.77，-0.07%

4. 重点推荐公司分析

隆鑫通用(603766.SH)

• 2026Q2营收52.5亿元，同比增长2.9%，环比增长16.2%
• 净利润小幅下降，但自主品牌收入占比提升，毛利率改善
• 2026H1无极产品销售收入增长19.68%，出口销售收入增长18.9%
• 全地形车业务增长显著，2026H1收入同比增长109.4%
• 维持“优于大市”评级，下调盈利预测

荣盛石化(002493.SZ)

• 2026H1归母净利润51.11亿元，同比+748.83%
• 炼油产品板块毛利率34.89%，同比+12.31pct
• 成品油出口价差走扩，硫磺价格上涨
• PX-PTA-聚酯链盈利显著修复
• 维持“优于大市”评级，维持盈利预测

中海油服(601808.SH)

• 2026H1营收237.87亿元，同比+2%
• 钻井服务板块毛利率提升明显，半潜式平台日均收入提升
• 海外业务品类丰富，国际化经营能力增强
• 维持“优于大市”评级，维持盈利预测

巨化股份(600160.SH)

• 2026H1归母净利润26.50亿元，同比+29.23%
• 制冷剂业务毛利率高达55.29%，价格稳步上涨
• 含氟聚合物材料实现国产化突破
• 液冷业务打开成长空间
• 维持“优于大市”评级，维持盈利预测

万华化学(600309.SH)

• 2026H1归母净利润100.6亿元，同比+64.4%
• 聚氨酯板块营收449.6亿元，毛利率27.0%
• 乙烷制乙烯业务毛利率6.8%，同比+7.2pct
• 石化板块盈利改善，成本竞争优势提升
• 维持“优于大市”评级，上调盈利预测

中国金茂(00817.HK)

• 2026H1归母净利润8.8亿元，同比-19%
• 销售额增长8%，签约均价提升4%
• 融资成本下降，杠杆水平改善
• 维持“优于大市”评级，维持盈利预测

保利物业(06049.HK)

• 2026H1归母净利润9.3亿元，同比+4.8%
• 第三方物业管理收入占比提升至46.5%
• 社区增值服务毛利率提升至46.78%
• 维持“优于大市”评级，维持盈利预测

绿城管理控股(09979.HK)

• 2026H1归母净利润2.7亿元，同比+5.9%
• 新拓项目质量提升，转化效率改善
• 项目交付保持良好，分红稳定
• 维持“优于大市”评级，维持盈利预测

中矿资源(002738.SZ)

• 2026H1归母净利润11.11亿元，同比+1146.81%
• 锂价回暖带动利润增长，业务布局突破在即
• 维持“优于大市”评级，维持盈利预测

紫金黄金国际(02259.HK)

• 2026H1营收39.87亿美元，同比+99.7%
• 黄金产量同比+43.7%，成本控制良好
• 海外项目稳步推进，重点增长项目进展顺利
• 维持“优于大市”评级，维持盈利预测

宏桥控股(002379.SZ)

• 2026H1归母净利润156.45亿元，同比+77.02%
• 铝价上涨带动盈利，但能源成本上升也带来压力
• 资产负债率下降，财务费用减少
• 维持“优于大市”评级，维持盈利预测

金诚信(603979.SH)

• 2026H1归母净利润16.14亿元，同比+45.3%
• 矿山服务与资源业务毛利率提升
• 多个重点项目进展顺利，扩产扩能稳步推进
• 维持“优于大市”评级，维持盈利预测

金风科技(002202.SZ)

• 2026H1扣非归母净利润20.2亿元，同比+48%
• 风机销量稳健增长，出口业务持续发力
• 国际业务装机量增长显著，盈利能力修复
• 上调盈利预测，维持“优于大市”评级

开发科技(920029.BJ)

• 2026H1扣非归母净利润1.56亿元，同比-64.2%
• 汇兑影响短期业绩，但海外市场拓展取得突破
• 下调盈利预测，维持“优于大市”评级

同程旅行(00780.HK)

• 2026H1收入99.9亿元，同比+10.5%
• 多元化布局加速，酒店管理业务高速增长
• Q3收入增长或放缓，关注多元化协同效应
• 下修盈利预测，维持“优于大市”评级

海底捞(06862.HK)

• 2026H1核心经营利润同比增长4.4%，多元业务驱动增长
• 外卖及新品牌业务高增，但毛利率略有下滑
• 分红率约97%，年化股息率6.6%
• 下调盈利预测，维持“优于大市”评级

苏农银行(603323.SH)

• 2026H1营收23.03亿元，同比+1.0%
• 净利息收入增速提升，净息差降幅收窄
• 不良率下降，拨备覆盖率维持高位
• 维持“中性”评级，静待景气度复苏

小马智行(PONY.0)

• 2026Q2营收3622万美元，同比+69%
• Robotaxi服务收入同比增长691.2%，商业化加速推进
• Robotruck业务稳步增长，第四代卡车量产
• 维持“优于大市”评级，维持盈利预测

九号公司-WD(689009.SH)

• 2026H1营收143.6亿元，同比+22.3%
• 净利润同比下降，但环比增长显著
• 电动两轮车销量增长，智能化布局提升品牌认可度
• 维持“优于大市”评级，维持盈利预测

关键信息

1. 股票市场

• A股市场整体上涨，但部分指数如股票基金指数略有下跌。
• 外围市场表现分化，欧美市场微跌，欧洲及亚太市场略有上升。

2. 行业与公司动态

• 能源与化工行业：荣盛石化、巨化股份、万华化学等公司受益于行业景气度修复，盈利显著改善。
• 房地产与物业行业：中国金茂、保利物业、绿城管理控股等公司销售稳增，毛利率承压但整体表现稳健。
• 矿业与资源行业：紫金黄金国际、中矿资源等公司受益于海外项目推进与资源价格上涨，业绩增长显著。
• 新能源与科技行业：金风科技、小马智行、九号公司-WD等公司在风电、自动驾驶、智能电动车等领域表现突出。
• 消费与服务行业：同程旅行、海底捞等公司业绩承压，但多元化布局与品牌拓展带来新增长极。

3. 风险提示

• 各公司均面临海外市场开拓不及预期、行业价格战、消费能力疲软、产品销售不及预期、汇率波动、原材料价格波动、政策变化等风险。
• 个别公司还涉及环保政策、安全生产、项目投产不及预期、安全环保风险等潜在风险。

4. 投资建议

• 优于大市：隆鑫通用、荣盛石化、中海油服、巨化股份、万华化学、中国金茂、保利物业、绿城管理控股、中矿资源、紫金黄金国际、宏桥控股、金诚信、金风科技、开发科技、同程旅行、海底捞、九号公司-WD等均被给予“优于大市”评级。
• 中性：苏农银行被给予“中性”评级，建议关注中小实体企业景气度复苏。

总结

本次晨会聚焦于股票市场、汇率变动、行业与公司财报分析、金融工程策略等内容。整体来看，能源、化工、房地产、矿业等板块表现亮眼，盈利显著改善，而消费与服务行业则面临短期压力，但多元化布局与品牌拓展带来新增长空间。各公司均被给予“优于大市”或“中性”评级，风险提示与盈利预测在分析中被重点提及。