20261012-弘业期货-双焦周报_节后补库释放_盘面止跌回升_31页_9mb

文档内容总结

一、核心内容概述

本报告为双焦市场周报，分析了节后一周焦炭与焦煤的供需变化、库存情况及价格走势。整体来看，市场在节后补库需求释放下止跌回升，但供需矛盾仍存在，产业链利润压力持续传导。

二、市场观点分析

1. 供给端

• 煤矿生产：523家样本矿山开工率66.41%（-1.42%），精煤日均产量63.17万吨（-1.72%），产量恢复偏慢。
• 洗煤厂：314家洗煤厂产能利用率27.91%（-1.09%），精煤日均产量21.24万吨（-0.8%），产能利用率和产量均小幅回落。
• 蒙煤进口：甘其毛都口岸通关量低位运行，未出现明显增量；印度方面正讨论进口蒙煤。

2. 需求端

• 钢厂铁水产量：247家钢厂日均铁水产量233.84万吨（+0.05%），高炉开工率81.37%（-0.16%）。
• 焦炭需求：钢厂焦炭可用天数10.65天（-0.02），独立焦化厂可用天数12.01天（-1.08），需求受到钢厂减产预期压制。
• 焦炭提降：焦炭已开启第二轮提降周期，利润压力逐步向上游传导。

3. 库存情况

• 矿山库存：523家样本矿山精煤库存240.57万吨（+32.92），持续累积。
• 洗煤厂库存：314家洗煤厂精煤库存273.47万吨（-4.44），处于低位。
• 焦化厂库存：全样本独立焦化厂库存75.45万吨（+3.31），小幅回升。
• 钢厂库存：247家钢厂炼焦煤库存762.92万吨（+2.73），焦炭库存587.65万吨（-1.29），库存整体微增。

三、供需跟踪

1. 焦煤供需

• 产量：523家样本煤矿精煤日均产量63.17万吨（-1.72%），恢复缓慢。
• 库存：矿山库存持续上升，洗煤厂库存低位，钢厂库存小幅增长。
• 价格：山西晋中介休中硫主焦煤采购价及全国主流焦煤现货价格有所波动，具体趋势需结合市场动态分析。

2. 焦炭供需

• 产量：焦炭日均产量维持平稳，钢厂焦炭产量持平，焦化厂产量小幅回升。
• 库存：独立焦化厂库存小幅回升，钢厂库存小幅回落，港口库存去化。
• 提降周期：焦炭开启第二轮提降，累计跌幅达200元/吨，利润空间进一步压缩。

四、价格与基差走势

• 焦炭基差：01合约基差小幅回升，05、09合约基差也有所波动，反映市场对后市预期存在分歧。
• 焦煤基差：01、05、09合约基差走势表明，市场对焦煤价格存在一定的支撑预期，但整体仍处于震荡状态。

五、行业利润与成本压力

• 焦化企业利润：独立焦化企业吨焦利润下滑至1元/吨，亏损压力加剧。
• 成本传导：焦炭提降周期开启，利润压力向上传导，进一步影响焦煤需求。

六、宏观数据跟踪

• 房地产数据：全国房地产新开工、施工、竣工及销售面积累计同比数据，反映房地产市场对钢铁需求的支撑作用。
• PMI数据：钢铁行业及制造业PMI显示市场整体处于收缩或平稳状态，对焦炭、焦煤需求形成一定压制。
• 固定资产投资：全国固定资产投资额累计同比数据反映宏观经济对钢铁行业的需求支撑情况。

七、主要结论

• 供应端：煤矿复产有序但产量恢复缓慢，蒙煤进口低位运行，供应端偏紧。
• 需求端：钢厂盈利改善有限，负反馈预期下焦炭需求受到压制。
• 库存变化：矿山库存持续累积，洗煤厂库存低位，焦化厂和钢厂库存微调。
• 价格走势：节后补库需求释放推动盘面止跌回升，但焦炭提降周期仍在持续，焦煤价格承压。
• 展望：后期需重点关注铁水产量变化、钢厂盈利改善情况及焦煤价格走势，以判断市场整体趋势。

八、风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 数据来源为公开资料及实地调研，可能存在误差。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。