20260901-宝城期货-豆类日报_豆类油脂震荡偏强_成本支撑与高库存博弈延续_8页_779kb

报告摘要

豆类油脂市场日报总结（2026年9月1日）

核心内容

2026年9月1日，豆类油脂期价整体震荡偏强运行，市场情绪偏多。豆一、豆二、豆粕期价均获得短期均线支撑，豆油和棕榈油期价创阶段新高，显示出较强的市场支撑。豆油期价涨幅近1%，棕榈油期价盘中再创新高，菜籽油期价则运行在5日和10日均线之间。油脂板块整体走强，但高位波动风险增加。

市场核心矛盾在于外盘成本推动与国内高库存之间的博弈。美豆新作出口预售强劲、能源溢价及生柴政策预期支撑豆油价格，而国内豆油库存处于历史高位，压制现货涨幅。同时，巴西新季播种前景、中美贸易关系及生柴政策落地成为市场关注的焦点。

主要观点

豆类市场
- 美豆新作出口预售火爆，截至8月20日当周，2026/27年度新作大豆净销售247.8万吨，对华销售占比超44%，累计对华销售近500万吨，支撑美豆需求。
- 旧作出口检验量较低，现货流通偏紧，加剧市场对新作供应的担忧。
- 美国大豆现货市场企稳，月线上涨8个百分点，主要由于中国持续采购及生柴需求支撑。
- 美国农业部报告显示，私人出口商对未知目的地销售15.9万吨大豆，提供需求面利好，但月末投机资金获利了结，限制涨势。
油脂市场
- 国内豆油期现货价格创年内新高，受外盘美豆、国际油价上涨及生柴政策预期支撑。
- 棕榈油期价同样走高，BMD毛棕受美豆和原油提振，但供应压力仍存，远期生柴政策预期及厄尔尼诺影响下的减产预期构成支撑。
- 菜籽油期价运行在5日和10日均线之间，资金变化不大。
产业动态
- 中国多地遭遇极端天气，玉米、大豆、棉花和水稻等作物产量和品质面临不确定性。
- 北方和东北洪涝频发，高温干旱影响玉米和大豆生长，可能降低单产并影响质量。
- 中国大豆种植面积预计下降0.6%，进一步增加进口依赖，而玉米种植面积预计增长0.4%，对市场供需形成一定缓冲。
- 美国和南美到中国的谷物海运费上涨，反映运输成本上升，可能对进口成本形成支撑。
价格与利润
- 国内豆油均价为9315元/吨，较前一日上涨50元/吨；豆粕均价为3311元/吨，上涨10元/吨。
- 国内油厂压榨利润整体承压，黑龙江、大连、天津等地豆油压榨利润为负，而进口豆油利润为正，显示进口豆油成本优势。