量化观市：跨年行情值得期待，重点关注成长板块-20240101-国金证券-15页_1mb

国金证券金融工程周报总结

1. 市场概况

• 主要指数表现：上周主要指数震荡下行，上证50、沪深300、中证500、中证1000分别下跌2.45%、2.81%、2.21%、2.67%。
• 行业表现：电力设备及新能源、有色金属、石油石化等27个行业上涨，电力设备及新能源涨幅达5.17%；传媒、交通运输、煤炭等下跌，传媒跌幅-0.47%。
• 资金流向：A股净流入，电力设备及新能源、电子行业吸金最多，传媒、石化流出。

2. 宏观经济分析

• 工业企业利润累计同比改善至-4.4%（前值-7.6%）。
• 制造业PMI降至49%（前值49.3%），但生产经营活动预期指数稳步提升，显示企业家信心增强。
• 经济复苏趋势明确，但政策期待宽信用发力，流动性宽松预期显著。

3. 资产配置建议

• 短期（1周）：推荐小盘成长板块，重点关注流动性宽松背景下的高波动成长股。
• 中期配置：宏观择时模型建议权益仓位25%，货币流动性信号强度50%。
• 行业轮动：短期价量模型推荐石油石化、有色金属、建材、电力设备及新能源、家电及食品饮料。

4. 量化因子分析

• 选股因子：一致预期、市值、成长、质量因子表现较好；技术与低波因子短期表现偏差。
• 因子轮动：市场结构趋同，未来若进入调整期，量价因子可能表现回升。

5. 风险提示

• 外围市场波动可能影响国内风险偏好，美联储鹰派表态可能加剧美股回调。
• 宽信用推进不及预期，若政策不及，成长板块风险上升。

6. 关键图表观察

• MACD顶底背离：美股动能衰减，美债利率底背离支撑。
• 因子表现：价值因子偏好回落，成长因子回升。
• 风险分位点：北向资金64%分位点显示情绪低迷。