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菜粕市场分析总结（2026年7月31日）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的菜粕早报，分析了菜粕期货及现货市场的近期走势、基本面情况、供需变化、市场情绪及主要风险因素，旨在为投资者提供市场参考信息。

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主要观点与策略

1. 市场走势

• 期货价格：菜粕RM2609合约在2270至2330区间震荡。
• 现货价格：菜粕现货价格维持上涨趋势，但现货升水有所缩窄。
• 技术面：价格在20日均线下方但方向向上，短期呈现震荡偏强格局。

2. 基本面分析

• 需求端：中国水产养殖进入旺季，需求持续回升，支撑菜粕价格。
• 供给端：进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升，但国产油菜籽收割上市也带来一定供给压力。
• 库存情况：国内社会库存27.35万吨，较上周增加25.11%，但库存仍处于低位，对价格形成支撑。
• 贸易关系：中加贸易关系改善，加拿大油菜籽出口限制取消，中国进口量回升，对市场情绪有所提振。

3. 主力持仓与资金动向

• 主力持仓：空单减少，资金流出，市场情绪偏空。

4. 价差情况

• 豆菜粕价差：维持高位，显示豆粕对菜粕的支撑作用。

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近期要闻

1. 水产养殖旺季：国内水产养殖需求回升，支撑菜粕市场。
2. 中加贸易改善：加拿大总理访问中国，加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
3. 全球油菜籽产量：加拿大产量高于预期，全球产量保持增产。
4. 地缘局势影响：俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相互抵消；中东局势升级，对大宗商品形成一定支撑。

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利多因素

• 中国菜粕需求进入旺季。
• 国内油厂菜粕库存压力较小。

利空因素

• 国产油菜籽收割上市，增加市场供给。
• 中加贸易关系改善，进口油菜籽恢复，可能对菜粕需求形成分流。

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主要风险点

1. 国内水产养殖需求转淡：若需求短期回落，将对菜粕价格形成下行压力。
2. 进口油菜籽到港增多：若进口量持续上升，可能影响菜粕的供需格局，增加下行风险。

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数据分析

菜粕期货及现货价格汇总

日期	菜粕期货（2609）	菜粕期货（2701）	菜粕现货（福建）
7月23日	2360	2320	2440
7月24日	2467	2389	2490
7月27日	2387	2339	2430
7月28日	2335	2297	2390
7月29日	2337	2297	2390
7月30日	2289	2245	2350

国内油厂菜籽入榨量与库存

• 入榨量：近期维持高位但有所回落。
• 库存情况：油厂菜籽库存高位回落，但菜粕库存仍维持低位。

国内菜粕供需平衡表（2016-2025）

年份	期初库存	产量	总供给量	饲料需求量	总需求	期末库存	库存消费比
2016	287	5752	6791	6500	6520	271	4.16
2017	271	5546	6773.3	6600	6610	163.3	2.47
2018	163.3	5664	7215.3	7000	7010	205.3	2.93
2019	205.3	4277.5	6392.8	6200	6214	178.8	2.88
2020	178.8	4838	6983.8	6600	6605	378.8	5.74
2021	93.8	5800	7925.8	7800	7811	114.8	1.47
2022	114.8	6670	8814.8	8700	8724	90.8	1.04
2023	90.8	7250	10182.8	10000	10007	175.8	1.76
2024	175.8	7830	10755.8	10000	10010	745.8	7.45
2025	745.8	7540	10885.8	9900	9910	975.8	9.85

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中国水产与贝类产量

• 淡水贝类、虾蟹类产量数据来源：钢联数据、铜联数据。
• 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类价格维持平稳。

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OECD中国鱼类产量与进口预估

• OECD对鱼类产量及进口预估数据来源：钢联数据。
• 水产市场整体表现稳定，价格波动有限。

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总结

菜粕市场近期呈现震荡偏强格局，主要受国内水产养殖旺季及加拿大油菜籽进口恢复的双重支撑。虽然进口油菜籽到港增多和国产油菜籽收割上市带来一定供给压力，但整体供需仍保持平衡，库存低位支撑价格。豆粕走势对菜粕形成技术性带动，价差维持高位。未来需关注中加贸易关系发展、进口油菜籽到港情况及国内水产养殖需求变化，以判断菜粕价格走势。