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菜粕市场分析总结

核心内容

菜粕市场近期呈现震荡走势，受国内水产养殖需求回升及加拿大油菜籽进口恢复影响，盘面短期偏强。但进口油菜籽到港增多及国产油菜籽收割上市可能带来下行压力。整体市场关注中加贸易关系发展、进口油菜籽到港及压榨情况。

主要观点

• 基本面：菜粕需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面。同时，豆粕走势与需求保持良好互动，带动菜粕短期震荡偏强。
• 基差：现货价格2430元/吨，基差为43元/吨，升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 库存：国内社会库存27.35万吨，周环比增加25.11%，但同比减少10.74%，库存仍处于低位，对价格形成支撑。
• 盘面：价格位于20日均线上方且趋势向上，偏多。
• 持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
• 预期：菜粕将维持区间震荡格局，关注后续中加贸易关系发展及进口油菜籽到港和压榨情况。

关键信息

近期要闻

1. 国内水产养殖进入旺季，现货市场供应短期偏紧，需求回升支撑盘面。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突影响下，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相互抵消，中东局势升级对大宗商品形成支撑。

利多因素

• 中国菜粕五一节后需求进入旺季。
• 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

• 国产油菜籽收割上市。
• 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。

当前主要逻辑

市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期，菜粕期货震荡回升，现货跟随上涨，现货升水缩窄。

菜粕期货及现货价格汇总

菜粕仓单统计

国内油菜籽供需平衡表（2016-2025）

国内菜粕供需平衡表（2016-2025）

主要风险点

1. 国内水产养殖需求短期转淡。
2. 未来进口油菜籽到港增多。

市场展望

菜粕RM2609合约预计在2340至2400区间震荡，市场需密切关注中加贸易关系发展、进口油菜籽到港及压榨情况，以及国内水产养殖需求变化。