20260902-中国银河-首钢股份-000959.SZ-2026上半年业绩点评报告_AI数智赋能_高端产品持续优化_3页_764kb

首钢股份（000959.SZ）2026上半年业绩点评总结

核心内容

首钢股份于2026年发布上半年度业绩报告，整体业绩表现受到短期压力影响，但通过产品结构优化及技术升级，展现出盈利韧性增强的趋势。

业绩表现

• 营业收入：2026年上半年实现509.20亿元，同比下降3.18%；Q2单季营收258.42亿元，同比下降0.65%，环比增长3.05%。
• 归母净利润：上半年实现5.50亿元，同比下降16.74%；Q2单季归母净利润3.76亿元，同比增长13.58%，环比增长115.76%。
• 扣非归母净利润：上半年实现5.24亿元，同比下降23.24%；Q2单季扣非归母净利润3.68亿元，同比增长10.32%，环比增长136.58%。
• 综合毛利率：5.35%，同比提升0.18个百分点，显示成本控制与产品附加值提升。

产品结构优化

公司已形成四大战略产品矩阵：电工钢、汽车板、镀锡(铬)板、中厚板，其中：

• 新能源汽车用高牌号无取向电工钢产量同比增长约6%；
• 新能源汽车客户汽车板供货量同比增长约2%；
• 镀锡(铬)板产量同比增长约10%；
• 产品结构持续优化，推动盈利修复。

技术与智能化

• 上半年上线45个AI智能体，累计落地智能化应用场景929个；
• “热轧生产AI智能体解决方案”获评制造类应用智能体行业标杆案例；
• AI数智化赋能生产效率提升与工艺降本，支撑公司长期盈利能力。

主要观点

短期压力与长期修复

• 公司上半年业绩承压主要源于钢材价格下降、原燃料价格高位震荡及行业利润下滑；
• Q2盈利环比大幅改善，表明公司降本增效措施开始显现成效；
• 随着高端产品结构优化及智能化升级，公司长期盈利韧性有望增强。

产业布局与市场前景

• 公司聚焦新兴产业与高端制造，响应行业智能化转型升级；
• 战略化布局电工钢等高端产品，抢占新能源汽车等高附加值市场；
• 下游产业转型升级提速，高端用钢需求持续扩容，为公司未来业绩提供增长空间。

关键信息

投资建议

• 预测公司2026-2028年归母净利润分别为11.67亿、13.93亿、16.91亿元，对应PE分别为24.99倍、20.94倍、17.24倍；
• 公司属国内钢铁板材龙头，具备较强竞争优势，中长期业绩修复可期；
• 维持“推荐”评级。

风险提示

• 下游地产基建等需求不及预期；
• 铁矿石、煤炭等原料价格波动；
• 钢铁冶炼技术革新风险；
• 国内外政策不确定性风险。

财务指标预测

财务比率预测

结论

首钢股份在2026年上半年业绩承压，但通过产品结构优化与AI数智化赋能，展现出强劲的盈利修复能力。公司聚焦高端制造与新兴产业，未来业绩有望持续改善。分析师维持“推荐”评级，认为公司具备长期增长潜力。