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万联晨会总结 - 2026年09月08日

核心内容概览

本周万联晨会聚焦A股及港股市场表现、政策动态、行业跟踪及投资建议。市场整体呈现震荡走势，A股主要指数微涨，港股情绪有所改善。政策层面，六部门联合发文推动历史经典产业高质量发展，同时中央金融企业获3600亿元增资。AI与算力产业链持续升温，传媒、通信、电子等行业迎来重要进展。

市场回顾

A股表现

• 指数走势：本周一A股震荡收高，上证指数收涨0.07%报3932.70点，深证成指涨1.91%，创业板指涨3.41%。
• 成交额：两市A股成交额达1.96万亿元人民币，3100多股上涨。
• 行业表现：通信、电子行业涨幅居前，煤炭、非银金融行业跌幅居前。
• 概念板块：CPO、F5G概念涨幅居前，兵装重组、证金持股概念跌幅居前。
• 港股表现：恒生指数下跌0.93%，恒生科技指数下跌0.92%。
• 海外市场：美国股市因劳动节休市，欧洲主要股指涨跌不一，韩国综合指数上涨4.61%。

重要新闻

历史经典产业高质量发展

• 工信部等六部门发布《关于推动历史经典产业高质量发展的意见》，提出到2028年培育50家百亿规模龙头企业，塑造100个中国消费名品，打造千亿级特色产业集群。

中央金融企业增资

• 工商银行、农业银行等八家中央金融企业合计获得3600亿元核心一级资本补充，显示政策对金融行业的支持。

研报精选

策略跟踪报告（李中港）

• 行业配置建议：关注人工智能与算力基础设施产业链、高股息与上游资源板块。
• 风险提示：政策变动、企业盈利不及预期、经济数据不及预期。

港股市场策略（宫慧菁）

• 市场情绪：港股情绪有所改善，AH股溢价指数回落，高股息率指数、综合指数换手率回升。
• 流动性：南向资金净流入，市场成交额平稳。
• 行业配置建议：关注高股息资产、顺周期行业及AI产业链龙头企业。
• 风险提示：地缘局势波动、海外经济衰退、美联储政策超预期收紧。

传媒行业跟踪（夏清莹）

• 行业动态：芒果TV首部AIGC长剧《后西游记》上线，8月215款游戏版号获批。
• AI影视发展：AIGC技术已从“轻量级工具”升级为“影视工业新范式”，AI长剧进入工业化量产阶段。
• 投资建议：关注具备自研AIGC平台和内容分发能力的头部平台，以及AI内容热度持续性。
• 风险提示：政策环境变化、消费复苏不及预期、市场竞争加剧、AI应用侵权风险、商誉减值风险。

通信行业跟踪（夏清莹）

• 行业动态：GPT-6Astra发布，DeepSeek建设吉瓦级数据中心，住友化学量产InP外延片。
• 产业链分析：AI算力需求推动光互联核心环节增长，磷化铟产业链加速布局。
• 投资建议：关注高速光模块、交换机、超节点及光互联相关企业。
• 风险提示：中美科技摩擦、地缘政治风险、资本支出不及预期、技术研发不及预期、AI应用落地不及预期。

电子行业跟踪（夏清莹、陈达）

• 行业动态：三星电机获MLCC大订单，半导体设备市场规模稳步增长，韩国加强出口管制。
• 产业链分析：MLCC、存储、半导体设备及材料等细分赛道需求旺盛，国产替代持续推进。
• 投资建议：关注PCB、存储、MLCC、半导体设备及材料、先进封装等产业链。
• 风险提示：中美科技摩擦、AI应用发展不及预期、国产技术突破不及预期、下游需求不及预期、市场竞争加剧。

计算机行业跟踪（夏清莹）

• 行业动态：智谱发布半年报，GPT-6Astra发布，WorldLabs推出新一代世界模型Atlas。
• 产业链分析：大模型商业化渠道拓展，AI安全与世界模型能力加速演进。
• 投资建议：关注大模型API及订阅收入增长、AICoding与办公Agent商业化进展，以及AI安全和基础设施提供商。
• 风险提示：中美科技摩擦、地缘政治风险、产业生态建设不及预期、应用落地不及预期、数据隐私风险、市场竞争加剧。

丸美生物点评（李滢）

• 业绩表现：2026H1营业收入16.63亿元，同比-5.76%；归母净利润1.55亿元，同比-10.86%。
• 业务调整：公司实施“以质换量”策略，主动调整业务结构，短期收入利润承压。
• 品牌表现：主品牌丸美逆势增长，线下渠道稳健增长。
• 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润为2.84/3.38/4.02亿元，对应PE为47/39/33倍。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：宏观经济恢复不及预期、渠道建设不达预期、品牌建设不达预期、市场竞争加剧。

总结

主要观点

• 市场趋势：A股震荡上行，港股情绪改善，市场整体呈现结构性机会。
• 政策利好：历史经典产业与金融行业获政策支持，推动产业升级。
• AI产业链：AI算力需求持续上升，AIGC技术在影视和游戏行业应用加速，头部厂商布局光互联与AI安全。
• 行业机会：重点关注AI产业链、高股息资产、顺周期行业及具备技术储备的头部企业。
• 风险因素：中美科技摩擦、地缘政治风险、AI应用不及预期、市场竞争加剧等。

关键信息

• A股表现：上证指数微涨0.07%，深证成指涨1.91%，创业板指涨3.41%。
• 港股表现：恒生指数下跌0.93%，恒生科技指数下跌0.92%。
• AI进展：GPT-6Astra发布，DeepSeek建设数据中心，WorldLabs推出世界模型Atlas。
• 传媒行业：AIGC长剧《后西游记》上线，游戏版号审批数量创新高。
• 电子行业：MLCC需求旺盛，半导体设备市场规模增长，国产替代加速。
• 金融支持：中央金融企业获3600亿元增资，强化金融体系稳定性。
• 盈利预测：丸美生物短期承压，但主品牌与线下渠道表现稳健，未来盈利有望修复。

投资建议汇总

风险提示汇总

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