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甲醇月报总结（2026年8月7日）

核心内容概述

本报告分析了2026年7月甲醇市场的运行情况及8月的市场展望，重点围绕供应收紧、需求淡季偏弱、进出口波动以及库存变化等核心因素展开。整体来看，7月甲醇市场呈现多空博弈的特征，价格重心下移但阶段性反弹，8月市场预期则呈现双重宽松，但需关注地缘政治变量对供需格局的影响。

主要观点

1. 7月行情回顾

• 价格走势：7月甲醇价格重心较6月明显下移，呈现“上旬探底、中旬企稳反弹、下旬高位回落”的节奏。
• 期货价格：主力合约从月初的2347元/吨反弹至月末的2618元/吨，涨幅约11%。
• 现货价格：太仓现货月均价为2636元/吨，环比下跌13.8%。
• 基差变化：基差在月中有所修复，但月末因高价抑制采购意愿而回落。

2. 供应端分析

• 国内供应收缩：7月产能利用率从6月末的90.7%降至84.9%，周度产量下降约6%，月度产量环比减少2.3%。
• 检修节奏后移：由于上半年行业利润较好，检修集中于夏季，叠加高温降负，7月供给收缩明显。
• 8月供应预期：国内检修装置逐步复产，但部分亏损装置可能推迟重启，导致供应弹性有限；海外供应偏紧，伊朗产能受限，中东外运效率下降，但若地缘缓和，进口有望回升。

3. 需求端分析

• 整体需求平淡：7月表观消费量环比上升4.1%，但主要依赖进口补充，实际刚需改善有限。
• MTO开工率波动：开工率从6月末的83.8%降至79.4%，部分装置因利润亏损而停车。
• 传统下游疲软：甲醛、二甲醚、冰醋酸等传统下游开工率均处于低位或季节性淡季，需求支撑偏弱。
• 8月需求预期：仅有望温和修复，MTO利润修复可能带动部分装置重启，但终端订单疲软限制开工弹性。

4. 进出口动态

• 出口回落：7月出口量预计明显回落，6月出口量为14.6万吨，国际价格高位回落导致出口窗口收窄。
• 进口预期反复：6月进口量为46.58万吨，环比增长34.67%，但同比仍下降61.82%。7月进口量因地缘局势影响而波动，下旬因伊朗浮仓集中到港而放量。
• 地缘影响显著：霍尔木兹海峡通航风险及伊朗装置运行不稳对进口节奏影响较大，若局势恶化，进口恢复将受阻。

5. 库存变化

• 库存走势：7月库存呈现“先降后升”的V型走势，月初港口库存降至40万吨，为阶段性新低；月末回升至68.7万吨。
• 库存压力：尽管月末库存回升，但同比仍低约两成，绝对库存水平未达历史高位。
• 库存对价格影响：库存由“底部支撑”转为“上方压制”，8月价格中枢将取决于进口节奏与国内复产的平衡。

关键信息

8月展望

• 供应预期：国内复产与海外增量双重宽松，但需关注伊朗到港节奏与国内亏损装置复产概率。
• 需求预期：仅温和修复，MTO利润修复带动部分装置重启，但终端订单疲软限制开工弹性。
• 地缘变量：伊朗装置运行状况、霍尔木兹海峡通航风险、美伊冲突进展是关键影响因素。
• 市场策略：建议采用区间思路，重点跟踪伊朗到港节奏、港口库存累积幅度与MTO加工利润。

风险提示

• 地缘政治冲突可能加剧或缓解，影响全球甲醇供应与价格波动。
• 国内装置复产节奏及利润情况将决定8月供应弹性。
• 传统下游需求恢复不及预期，可能限制价格反弹空间。

免责声明

本报告基于公开资料及研究分析，仅作为市场参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。