20260904-东海证券-晨会纪要_9页_514kb
报告摘要
晨会纪要总结 20260904
一、核心内容概览
本次晨会重点推荐了两家A股上市公司：荣昌生物（688331） 和 华海清科（688120），并分析了近期财经要闻及A股市场表现。同时，对市场数据进行了梳理，为投资者提供了投资建议与风险提示。
二、重点推荐公司分析
1. 荣昌生物（688331）
投资要点：
- 公司2026年H1实现营业收入58.53亿元（同比+433.11%），归母净利润46.62亿元，扣非归母净利润43.38亿元，经营性现金流净额42.14亿元。
- 商业化产品销售收入同比增长23.34%，BD收入确认44.62亿元。
- 核心产品泰它西普和维迪西妥单抗均获批多个新适应症，销售队伍和医院准入数量显著增长。
- 国际化研发进展迅速，多款药物进入全球Ⅲ期临床研究阶段。
投资建议：
- 维持“买入”评级。
- 预计2026-2028年归母净利润分别为39.09/62.2/13.03亿元，对应EPS分别为6.92/1.10/2.31元，PE分别为18.42/115.69/55.26倍。
风险提示：
- 研发进展不及预期；
- 产品降价超预期；
- 商业化不及预期。
2. 华海清科（688120）
投资要点：
- 2026年H1营业收入26.43亿元（yoy+35.58%），归母净利润5.63亿元（yoy+11.44%）。
- 销售毛利率42.99%（yoy-3.09pct），净利率有所承压，但Q2环比改善。
- 公司围绕CMP、减薄、离子注入等半导体装备持续完善产品矩阵，多款设备实现批量出机，市场渗透率稳步提升。
- 产品结构优化与规模效应显现，盈利能力有望持续修复。
投资建议：
- 维持“增持”评级。
- 预计2026-2028年营业收入分别为61.51、78.18、96.29亿元，同比增速分别为32.33%、27.10%、23.16%。
- 归母净利润分别为14.15、18.48、23.81亿元，同比增速分别为30.57%、30.63%、28.82%。
风险提示：
- 下游扩产不及预期；
- 产品验证周期不及预期；
- 行业竞争加剧。
三、财经要闻
-
《促进中小企业发展“十五五”规划》发布
- 目标：到2030年中小企业营业收入、资产总额稳定增长，劳动报酬和劳动生产率稳步提高。
- 重点任务：包括稳企业稳就业、强化企业培育、加快数智化绿色化发展等。
- 专项工程：优企梯度培育、质量品牌标准能力提升、产业集群能力提升等。
-
美联储理事沃勒释放鸽派言论
- 若通胀数据降温，可能支持维持利率不变；但若数据偏热，仍可能考虑加息。
- 市场对美联储加息预期下调。
-
新一轮新型政策性金融工具开始投放
- 2026年规模为8000亿元，预计可撬动8万亿至11万亿元的总投资。
- 已对首批3个民间投资和民间资本参与项目投放4.6亿元。
四、A股市场评述
1. 指数表现
- 上证指数小幅震荡，收于3942点，涨幅0.02%，呈小星K线。
- 指数处于20日均线支撑位，但5日、60日均线构成压力。
- 量能缩小，大单资金净流入2.6亿元，多空暂时僵持。
- 技术指标（KDJ、MACD）尚未死叉，但有所走弱，震荡调整尚未结束。
2. 深成指与创业板
- 深成指、创业板指数双双收红，但均未收复上方缺口压力位。
- 日线KDJ、MACD死叉延续，短期均线空头排列，技术条件尚未修复。
3. 行业板块表现
- 涨幅前五行业： 航运港口（+2.99%）、其他电源设备II（+2.74%）、保险II（+2.58%）、电机II（+2.45%）、贵金属（+2.18%）。
- 跌幅前五行业： 房地产服务（-3.47%）、饲料（-2.75%）、玻璃玻纤（-2.24%）、地面兵装II（-2.16%）、广告营销（-1.91%）。
4. 中国AI50板块
- 昨日收盘下跌0.09%，处于20日、60日均线压力位下，10日均线支撑位上。
- 日线MACD死叉延续，周线均线逐渐黏合，若向下发散，可能震荡向下。
五、市场数据
1. 资金与利率
| 项目 | 单位 | 收盘价/数值 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 融资余额 | 亿元 | 26275 | -40.38 |
| 逆回购到期量 | 亿元 | 1030 | / |
| 逆回购操作量 | 亿元 | 0 | / |
| 7天逆回购 | %, BP | 1.4 | 0.00 |
| 1年期LPR | % | 3 | / |
| 5年期以上LPR | % | 3.5 | / |
| DR001 | %, BP | 1.3542 | -0.52 |
| DR007 | %, BP | 1.3704 | -0.34 |
2. 股市表现
| 项目 | 单位 | 收盘价 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 上证指数 | 点,% | 3942.09 | +0.02 |
| 创业板指数 | 点,% | 3312.54 | +0.01 |
| 恒生指数 | 点,% | 25213.31 | -0.39 |
| 道琼斯工业指数 | 点,% | 53686.11 | +1.18 |
| 标普500指数 | 点,% | 7747.71 | +1.06 |
| 纳斯达克指数 | 点,% | 26584.06 | +1.40 |
| 美元指数 | /,% | 99.0000 | -0.57 |
3. 外汇与商品
| 项目 | 单位 | 收盘价 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 美元/人民币（离岸） | /, BP | 6.7178 | 0.00 |
| 欧元/美元 | /, % | 1.1626 | +0.33 |
| 美元/日元 | /, % | 155.80 | -1.83 |
| COMEX黄金 | 美元/盎司 | 4520.30 | +1.94 |
| WTI原油 | 美元/桶 | 91.30 | +0.32 |
| LME铜 | 美元/吨 | 14362.00 | +0.88 |
六、评级说明
| 类型 | 评级 | 说明 |
|---|---|---|
| 市场指数评级 | 看多 | 沪深300指数未来6个月上升幅度≥20% |
| 看平 | 沪深300指数未来6个月波动范围在-20%至20%之间 | |
| 看空 | 沪深300指数未来6个月下跌幅度≥20% | |
| 行业指数评级 | 超配 | 行业指数未来6个月相对沪深300指数上涨≥10% |
| 标配 | 行业指数未来6个月相对沪深300指数波动在-10%至10%之间 | |
| 低配 | 行业指数未来6个月相对沪深300指数下跌≥10% | |
| 公司股票评级 | 买入 | 股价未来6个月相对沪深300指数上涨≥15% |
| 增持 | 股价未来6个月相对沪深300指数上涨5%-15% | |
| 中性 | 股价未来6个月相对沪深300指数波动在-5%至5%之间 | |
| 减持 | 股价未来6个月相对沪深300指数下跌5%-15% | |
| 卖出 | 股价未来6个月相对沪深300指数下跌≥15% |
七、分析师声明与免责声明
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