20260817-大越期货-国债期货_9页_1mb

国债期货早报总结 - 2026年8月17日

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部杜淑芳于2026年8月17日发布的国债期货早报，主要围绕期债市场行情回顾、现券分析、基差分析以及市场预期等方面进行总结与分析，旨在为投资者提供市场动态和策略建议。

市场行情回顾

基本面情况

• 利率债市场：银行间主要利率债震荡走强，但收益率降幅较小，多在1bp以内。
• 30年期国债期货：表现优于现券，显示市场对长期债券的偏好。
• 信用债市场：银行“二永债”收益率普遍明显下行1-2bp，反映市场对信用债的需求增加。

资金面情况

• 央行操作：8月14日央行7天期逆回购操作量为零，为连续第四日“零操作”，但同时开展了3490亿元隔夜逆回购操作。
• 净投放：当日10亿元逆回购到期，净投放达3480亿元，资金面依旧宽松。
• DR001：加权平均价小幅下降至1.36%，显示市场流动性充裕。

基差分析

• TS主力：基差为-0.0107，现券贴水期货，偏空。
• TF主力：基差为0.0055，现券升水期货，偏多。
• T主力：基差为0.0058，现券升水期货，偏多。
• TL主力：基差为0.1031，现券升水期货，偏多。

库存情况

• TS、TF、T主力：可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿，库存处于中性水平。

盘面运行

• TS、TF、T主力：均在20日线上方运行，且20日线呈向上趋势，整体偏多。
• TL主力：同样在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

主力持仓变化

• TS主力：净多，多增。
• TF主力：净多，多增。
• T主力：净多，多减。

市场预期分析

• 经济数据：7月制造业PMI季节性回落，CPI同比涨幅收窄，出口增速有所回落但仍保持快速增长。
• 货币政策：7月LPR连续第14个月保持不变，显示货币政策维持宽松态势。
• 央行政策：政治局会议提出适时调整货币政策工具，月初资金面改善，央行公开市场多日零操作。
• 总体判断：当前资金宽松、经济数据不佳、融资需求偏弱，债市暂时没有大幅调整的空间。

期货合约行情要素

现券分析

• DR利率：市场流动性充裕，DR001加权平均价小幅下降。
• 国债到期收益率：2年、5年、10年期国债收益率走势平稳，显示市场对短期债券的偏好。
• 国债期限利差：整体维持稳定，未出现明显扩大或收窄。

基差走势

• 2年期国债期货：基差走势显示现券升水期货，偏多。
• 30年期国债期货：基差走势同样显示现券升水期货，偏多。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅作为参考，不构成任何投资建议，投资者应独立判断。
• 报告观点不代表公司立场，仅反映编写人分析。

联系方式

• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路189号7楼
• 电话：400-900-7111
• 邮箱：dyqh@dyqh.info