20260904-国盛证券有限责任公司-_朝闻国盛0904_医药生物_奕瑞科技_688301.SH_-深耕X线_硅基背板拓新局_7页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为国盛证券于2026年9月3日发布的研报合集，涵盖多个行业领域，重点分析了机械设备、医药生物、电子、电力设备、计算机&电子、房地产等板块的代表性企业，包括奕瑞科技、中国生物制药、普洛药业、鹏辉能源、壁仞科技、长电科技、建发国际集团等。报告内容包含行业趋势、公司业绩、业务发展、投资建议及风险提示等信息，旨在为专业投资者提供投资参考。

医药生物板块分析

奕瑞科技（688301.SH）

• 公司定位：深耕X线影像领域十余年，现已成为覆盖X线全影像链的核心部件及综合解决方案供应商。
• 财务表现：2026年上半年营收16.71亿元，同比增长56.66%；其中探测器收入9.53亿元，累计出货近60万台。
• 业务拓展：球管、高压发生器、射线源等新业务进入产业化阶段，64排CT探测器及工业微焦点射线源已量产交付。
• 新增业务：硅基OLED微显示背板业务快速放量，上半年收入3.51亿元，占比约21%；合肥基地预计全年营收超8亿元。
• 盈利预测：预计2026-2028年营收分别为35.50/46.38/59.42亿元，归母净利润分别为8.42/10.80/13.66亿元。
• 投资建议：给予“买入”评级。
• 风险提示：硅基OLED微显示背板业务拓展风险、X线核心部件产业化风险、下游需求波动及市场竞争加剧风险。

中国生物制药（01177.HK）

• 公司策略：通过“自研+BD+并购”加速向创新药平台转型。
• 财务表现：2026上半年营收194.4亿元（+10.6%），归母净利润（剔除科兴股息影响）同比大增92.3%。
• 产品布局：聚焦肿瘤、大慢病领域，布局ADC、siRNA等平台；罗伐昔替尼等产品实现全球化输出。
• 盈利预测：预计2026-2028年营收分别为351.41/390.33/437.12亿元，归母净利润分别为10.08/13.12/15.96亿元。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：研发失败、产品商业化不及预期、国际合作及BD推进不及预期、行业竞争加剧、政策及市场环境变化等风险。

普洛药业（000739.SZ）

• 公司背景：横店集团旗下一体化制药平台，以原料药为基石、CDMO为核心增长引擎。
• 财务表现：2026上半年营收48.23亿元，归母净利润5.22亿元；净利润降幅较2025年明显收窄。
• 业务发展：CDMO业务为第一大毛利来源，进行中项目1620个，在手订单超73亿元；海外收入占比约70%。
• 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为10.08/13.12/15.96亿元。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：原料药价格及需求波动、CDMO项目推进不及预期、海外监管及质量风险、汇率波动风险等。

其他行业研报亮点

机械设备

• 主题：玻璃基板作为先进封装的重要方向，受益于AI芯片封装升级。
• 技术难点：TGV打孔和孔内金属化是核心工艺。
• 市场前景：全球玻璃基板市场规模预计2032年达168.1亿美元。
• 投资建议：关注TGV精密加工、核心设备卖铲人及上游原片厂商。
• 相关标的：京东方、TCL科技、深天马、沃格光电；帝尔激光、大族激光、华工科技、英诺激光、德龙激光、海目星、华海清科、汇成真空、盛美上海、东威科技、北方华创；天承科技、彩虹股份、凯盛科技等。

电子板块

• 宇瞳光学（300790.SZ）：

  • 2026H1营收17.82亿元，同比增长25.87%。
  • 车载+新消费业务增长显著，新消费市场业务同比增长132.17%。
  • 模造玻璃量产优势与多年光学技术积累助力新消费市场拓展。
  • 投资建议：维持“买入”评级。

• 盛合晶微（688820.SH）：

  • 2026H1营收34.07亿元，同比增长7.20%；归母净利润4.49亿元，同比增长3.33%。
  • 技术持续突破，产能布局支撑长期成长。
  • 盈利预测：2026/2027/2028年营收分别为88.72/125.59/165.42亿元。
  • 投资建议：维持“买入”评级。

• 中芯国际（688981.SH）：

  • 2026H1营收386.35亿元，同比增长19.44%；归母净利润44.67亿元，同比增长94.16%。
  • 智能手机、电脑、汽车等领域收入占比提升，12英寸晶圆收入占比达77.4%。
  • AI需求驱动下半年增长预期，预计2026/2027/2028年营收分别为837/999/1143亿元。
  • 投资建议：维持“买入”评级。

• 长电科技（600584.SH）：

  • 2026H1营收195.27亿元，同比增长4.96%；归母净利润8.45亿元，同比增长79.41%。
  • AI算力封装布局持续深化，高端封测能力加速拓展。
  • 盈利预测：2026/2027/2028年营收分别为428.93/478.29/526.65亿元。
  • 投资建议：维持“买入”评级。

电力设备

• 鹏辉能源（300438.SZ）：
  • 2026H1营收109.8亿元，同比增长155.3%；归母净利润8.2亿元，同比增长1025.4%。
  • 储能主业放量，AIDC（人工智能数据采集）打开成长新空间。
  • 盈利预测：2026-2028年营收分别为244.7/332.5/445.2亿元，归母净利润分别为18.4/28.4/40.2亿元。
  • 投资建议：维持“买入”评级。

计算机&电子

• 壁仞科技（06082.HK）：
  • 2026H1营收12.36亿元，同比+1997.6%；期内亏损3.77亿元，同比收窄76.4%。
  • BR20X产品发布在即，有望带动业绩快速释放。
  • 盈利预测：2026-2028年营收分别为26.10/82.42/125.93亿元。
  • 投资建议：维持“买入”评级。

房地产

• 建发国际集团（01908.HK）：
  • 2026H1营收178亿元，同比下降47.9%；归母净利润8.25亿元，同比下降9.7%。
  • 毛利率逆势修复至14.3%，合营联营公司收益增长显著。
  • 高毛利项目进入结算周期，业绩有望改善。
  • 盈利预测：2026/2027/2028年营收分别为1172/1039/962亿元，归母净利润分别为32.9/31.2/30.3亿元。
  • 投资建议：维持“买入”评级。

风险提示汇总

• 研发失败或不及预期：多个公司面临研发进度或技术转化风险。
• 市场竞争加剧：在CDMO、高端封装、AI芯片等领域，竞争压力显著。
• 下游需求波动：受宏观经济、政策变化、行业周期影响。
• 产能爬坡或建设不及预期：部分企业需关注产能释放节奏。
• 原材料价格波动：影响毛利率及利润表现。
• 汇率波动：对出口型企业影响较大。
• 政策及市场环境变化：可能对行业带来不确定性。
• 数据滞后：部分预测基于历史数据，存在偏差风险。

投资建议汇总

评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（涨幅在5%~15%）、持有（涨幅在-5%~5%）、减持（跌幅在5%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅在10%以上）、中性（涨幅在-10%~10%）、减持（跌幅在10%以上）。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准，美股以标普500或纳斯达克指数为基准。

机构销售通讯录（部分）

华东区

华南区

华北区

重要声明

• 本订阅号为国盛证券研究所官方平台，仅面向专业投资者。
• 内容基于已发布研究报告，不保证信息准确性、完整性及时效性。
• 投资建议基于市场分析，不构成投资建议，投资者需自行判断。