20180914-川财证券-川财研究每日晨报_PPP规范化管理有序推进_11页_642kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要围绕宏观政策、行业热点、热点新闻、风险提示及分析师声明等内容展开，内容涵盖PPP项目管理、新能源车推广、制造业与能源行业动态、消费行业趋势、市场监管政策等。整体上，文档为一份证券研究报告，旨在为投资者提供行业分析与投资建议。

主要观点与关键信息

宏观策略：PPP规范化管理有序推进

• PPP项目管理：财政部金融司强调PPP项目规范化管理，包括规范项目库、国有金融企业投融资行为、守住财政红线、完善制度、加强示范与国际合作。
• 管理成效：项目库管理标准化，清理违规和“僵尸”项目，确保资本金来源合法合规。
• 政策意义：PPP模式有助于防止地方融资平台异化，遏制隐性债务增量，同时吸引民间资本参与基建，优化资源配置，激发市场活力，支持宏观经济稳增长与调结构。

行业热点分析

制造业

• 新能源车推广：工信部将在农村地区推广新能源车，全球新能源乘用车市场增长显著，纯电动趋势明确。
• 整车销售：特斯拉、比亚迪、上汽荣威销量居前三，自主品牌表现强劲。
• 行业风险：中美贸易摩擦对汽车行业影响较大，板块或难有趋势性上涨，建议投资者注意风险。

轻工制造

• 造纸板块：消费旺季来临，纸价上涨趋势显现，进口浆价维持高位，具备内生增长能力的企业受益，如太阳纸业。
• 家居板块：定制家居受房地产调控、整装企业竞争影响，门店多、品类全、布局前端的企业有望突围，如欧派家居、尚品宅配；成品家居受美国关税影响，部分企业通过渠道与品类优势扩大市场份额，如顾家家居。
• 包装印刷：关注拥有高端客户与定价权、新品与新客户资源丰富的企业，如裕同科技。

机械设备

• 行业趋势：先进制造、智能制造和工业互联网为2018年下半年热点。
• 重点配置：建议适度配置锂电、半导体、核心零部件、工业互联网等战略型先进制造业板块。

电气设备

• 风电产业链：上半年运营商盈利较好，但整机制造商和零部件企业盈利承压。
• 市场前景：平价上网目标下，整机招标价格承压，但旺季新增装机可对冲影响，建议关注整机制造商。

国防军工

• 板块表现：军工板块因业绩改善与低估值持续上涨。
• 数据支撑：上半年营收增长11.23%，净利润增长33.79%，市盈率56倍，低于历史平均水平。
• 利好消息：055首舰出海、国产航母适航、军民融合会议预期等推动板块热度。
• 投资建议：关注业绩良好、估值合理的主机厂及民参军企业，如中直股份、中航沈飞、光威复材等。

能源行业

• LNG项目：江苏滨海LNG项目获国家发改委核准，天然气政策支持国内勘探与多元化供应。
• 能源设备：三桶油资本支出增长，推动油服与油气设备制造商进入景气区间。
• 电力交易：国家推动电力交易机构股份制改革，鼓励非电网企业资本占股50%左右，优质发电企业将受益。
• 重点标的：火电（华能国际、华电国际等）、水电（长江电力、国投电力等）、核电（中国核电）、风电（金风科技、天顺风能等）。

周期行业

• 河北环保厅信息：关于“秋冬季停工限产”的信息为不实信息。
• 钢材市场：建筑钢材需求韧性仍存，但需求释放节奏需关注，建议关注华东、华南水泥个股。
• 煤炭市场：港口煤价格受电厂库存压制，短期内弱势震荡为主。
• 建筑建材：华东水泥和熟料价格有望上涨，受政策支持与需求恢复影响。

房地产行业

• 市场表现：三季度以来土地流拍增多，房企拿地谨慎，拿地销售比低于去年。
• 趋势分析：土地降温或推动定价合理化，房企利润率有望修复。
• 投资建议：关注保利地产、招商蛇口、新城控股、荣盛发展等房企。

化工行业

• 染料市场：分散染料提价，主要因原料成本上升和中间体短缺。
• 有机硅市场：价格下跌趋势延续，海外扩产计划对长期上涨预期形成压制，但短期内全球无新增产能，供需仍偏紧。

消费行业动态

医疗大数据管理标准

• 政策背景：国家卫健委发布医疗大数据管理标准，推动医疗行业信息化发展。
• 消费趋势：高端消费受经济影响疲软，CPI上行预期加强。
• 投资机会：新零售背景下，线上线下融合能力强的公司具备成长潜力，建议关注超市、化妆品（尤其是面膜品类）等。

白酒板块

• 估值情况：当前处于历史估值中枢下方，受经济与消费数据影响。
• 投资建议：部分白酒公司已回到价值投资区间，待消费回暖后估值有望提振，关注品牌壁垒与执行力强的优质企业。

农林牧渔

• 非洲猪瘟影响：疫情频率上升，猪价短期走弱，非疫区价格小幅上涨。
• 趋势预测：中长期来看，疫情将导致存栏量下降，加速猪周期底部形成。

医药生物

• 带量采购影响：化学制药板块跌幅较大，但部分特色原料药企业有望受益于进口替代。
• 投资建议：关注医疗服务优质企业、医药分销龙头（如上海医药、九州通等）。

热点新闻

• 李克强讲话：强调对食品药品、特种设备实行全程监管，推动公正监管，促进市场公平竞争与企业创新。
• 政策利好：下半年政策频出，旨在稳定市场预期，提振实体经济信心，释放减负信号。

风险提示

• 政策变动：可能出现超预期的政策调整。
• 经济复苏：若不及预期，可能影响市场表现。
• 外部风险：黑天鹅事件可能对市场造成冲击。

分析师声明

• 合规性：分析师具有证券投资咨询执业资格，研究独立、客观，基于合法合规信息。
• 评级标准：证券投资评级与行业投资评级均基于6个月内收益表现，分别以绝对收益与行业相对收益为标准。

重要声明

• 报告用途：仅供川财证券客户使用，不构成投资建议。
• 免责声明：报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
• 版权信息：报告版权为川财证券所有，未经授权不得擅自使用或传播。

报告结构与来源

• 报告类别：研究晨报
• 报告时间：2018年9月14日
• 发布机构：川财证券研究所
• 分析师：杨欧雯，证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495651 / yangouwen@cczq.com

报告附录

• 调研活动：9月10日至14日，公司调研活动密集，涉及计算机、医药生物等领域。
• 报告来源：文档内容由川财研究所整理，部分信息来源于新华社、万得通讯社等权威渠道。