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贵金属早报总结 —— 2026年9月30日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年9月30日发布的贵金属市场早报，内容涵盖黄金与白银的市场表现、基本面分析、持仓数据及未来预期。报告指出，当前市场受到多种因素影响，包括地缘政治风险、美联储政策预期、经济数据等。

黄金市场分析

基本面

• 油价从高位回落，美联储“三把手”称不必急于行动，金价回升。
• 美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指涨跌互现。
• 美债收益率下跌，10年期美债收益率报5.232%，美元指数上涨0.19%至101.382。
• 人民币升值至6.708。
• COMEX黄金期货上涨1.12%，报4215美元/盎司。
• 沪金期货下跌1.46%，报898.78元/克，现货贴水期货，基差-2.17元/克。
• 沪金溢价扩大至2.4元/克。

利多因素

1. 全球动荡，美伊和谈可能性
2. 经济衰退预期升温
3. 特朗普关税风波再起
4. 加息预期降温

利空因素

1. 美伊局势再度升级，油价高涨，通胀担忧升温
2. 美联储加息预期升温
3. 俄乌和谈预期乐观
4. 关税再度升级

逻辑与风险点

• 美伊冲突仍为主要影响因素，油价高涨，加息预期分歧较大。
• 市场等待中期选举前美联储动作。
• 风险点包括油价持续上涨、通胀预期再起、特朗普冲击、美国经济预期改善、俄乌冲突结束及黑天鹅事件。

持仓数据

• 沪金前二十持仓：多单量减少2,918手，空单量增加1,806手，净持仓减少4,724手，幅度-3.00%。
• COMEX黄金期货涨1.6%，主力净持仓多，主力多减，整体偏多。

白银市场分析

基本面

• 油价回落，美联储“三把手”表态令加息预期降温，银价回升。
• COMEX白银期货上涨0.21%，报61.845美元/盎司。
• 沪银期货下跌2.17%，报14848元/千克，现货贴水期货，基差-50元/千克。
• 沪银溢价收敛至1680元/千克左右。

利多因素

1. 全球动荡，美伊和谈可能性
2. 特朗普关税风波再起
3. 光伏、科技板块对银价有所支撑
4. 现货库存低，供应短缺或再度被提起

利空因素

1. 美伊局势再度升级，油价高涨，通胀担忧升温
2. 美联储加息预期仍存
3. 风险偏好再度恶化
4. 俄乌和谈预期乐观

逻辑与风险点

• 美伊冲突仍是主要影响因素，油价高涨，加息预期分歧较大。
• AI股震荡，银价整体跟随金价。
• 风险点包括油价持续上涨、资金彻底离开贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束及黑天鹅事件。

持仓数据

• 沪银前二十持仓：多单量增加7,472手，空单量增加2,866手，净持仓增加4,606手，幅度17.40%。

今日关注数据

价格与价差分析

黄金

• 沪金2612：前收898.78，最高903.42，最低892.62，涨跌-13.28，跌幅-1.46%。
• COMEX黄金2612：前收4215，最高4218.1，最低4145.2，涨跌+46.60，涨幅+1.12%。
• SGE黄金T+D：前收896.61，最高902，最低889.24，涨跌-10.67，跌幅-1.18%。
• 伦敦金现：前收4181.79，最高4185.61，最低4113.24，涨跌+66.55，涨幅+1.62%。
• 黄金内外价差：波动较大，但整体较为平稳。

白银

• 沪银2612：前收14848，最高15072，最低14745，涨跌-330，跌幅-2.17%。
• COMEX白银2612：前收61.845，最高61.905，最低60.2676，涨跌+0.127，涨幅+0.21%。
• SGE白银T+D：前收14798，最高15010，最低14692，涨跌-319，跌幅-2.11%。
• 伦敦银现：前收61.449，最高61.525，最低60.2676，涨跌+4.00，涨幅+1.35%。
• 白银内外价差：波动极大，且处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。

重要提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

资料来源

• 数据来源：wind
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