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2026年8月28日 宏观市场周报总结

核心内容概述

本周宏观市场整体呈现震荡格局，A股市场多数指数上涨，沪市表现优于深市，但成交活跃度回落至不足2万亿。市场关注点转向半年报披露及海外局势变化，尤其是美伊局势、油价波动及英伟达财报对AI行情的推动。国内宏观数据处于真空期，而海外经济数据和政策动向则对市场情绪产生显著影响。

在债券市场，国债期货整体走弱，10年期主力合约下跌0.14%，市场对央行总量宽松预期有所降温，同时止盈压力及9月供给预期压制了债市表现。配置建议为“区间操作”。

大宗商品市场表现分化，Wind商品指数和中证商品期货价格指数均上涨，但黄金与原油呈现反向变动。美伊局势的不确定性支撑油价反弹，同时压制黄金走势。配置建议为“逢低做多”。

外汇市场方面，美元指数短期或震荡运行，主要受美国通胀趋缓、财政压力及财政部政策干预影响。欧元区经济边际改善及加息预期支撑欧元，但上行空间受限。日元则因日本通胀数据及对中东能源依赖而承压，美元兑日元存在上行风险。

主要观点

1. A股市场

• 主要指数多数上涨，沪市强于深市。
• 本周市场处于宏观经济数据真空期，同时进入半年报披露冲刺阶段，市场关注上市公司基本面。
• 英伟达财报超预期带动AI行情，但市场成交活跃度回落。
• 配置建议：逢低做多。

2. 债券市场

• 国债期货集体走弱，10年期主力合约下跌0.14%。
• 月末资金面边际转松，但未能有效提振债市情绪。
• 止盈压力及9月供给预期压制债市，政府债发行节奏偏慢，财政支出待提速。
• 配置建议：区间操作。

3. 大宗商品

• Wind商品指数上涨1.36%，中证商品期货价格指数上涨1.53%。
• 国际油价反弹，美债收益率跟随上行，压制黄金走势。
• 配置建议：逢低做多。

4. 外汇市场

• 美元指数短期震荡，受通胀趋缓、财政压力及财政部政策影响。
• 欧元区经济边际改善及加息预期支撑欧元，但上行空间受限。
• 日元承压，因日本通胀数据及中东能源依赖，美元兑日元或上行。
• 配置建议：谨慎观望。

关键信息

国内政策动态

• 本周央行公开市场净投放13625亿元，逆回购操作规模达19250亿元，到期5985亿元。
• 工信部在新闻发布会上强调“十五五”期间将加快新型工业化进程，重点发展集成电路、航空航天、生物医药等产业，并推动6G、脑机接口等未来产业成为经济增长点。
• 央行推进财政科学管理，提出五大部署，包括加强预算统筹、深化零基预算改革、优化财政资源配置等。

海外重要事件

• 美伊局势：油价先抑后扬，美债收益率跟随上行，压制黄金走势。
• 英伟达财报：超预期营收指引再次推动AI行情。
• 特朗普关税政策：自2027年1月1日起，美国将对加拿大汽车、零部件和钢铁提高关税至50%。
• 加拿大报复性关税：自9月8日起对约200亿美元美国商品征收反制关税，税率分别为15%、25%或50%。

经济数据亮点

• 美国：
  • 7月核心PCE物价指数年率维持3.3%不变。
  • 7月个人支出月率0.2%，高于预期。
  • 7月耐用品订单月率1.1%，高于预期。
• 德国：
  • 9月Gfk消费者信心指数回升至-26.6。
• 英国：
  • 8月CBI零售销售差值降至-48，低于预期。

下周重要经济指标及事件

配置建议汇总

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