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2026-07-31 燃料油早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年7月31日发布的燃料油市场早报，主要分析燃料油的市场走势、供需情况及未来预期，涵盖期货与现货价格、库存数据、主力持仓等关键信息。

主要观点

1. 基本面分析

• 国内需求走弱：受地缘局势影响，独立炼厂炼油利润亏损，开工率下降，燃料油进口需求减少。
• 保税船燃市场：国产低硫资源产量上升，价格更具竞争力，经销商倾向采购国产资源。
• 供应端收紧：俄罗斯因制裁与港口袭击限制燃油出口，中东受霍尔木兹海峡运输受阻影响，出口受限。

2. 基差情况

• 高硫燃料油：新加坡市场基差为4元/吨，现货与期货价格持平。
• 低硫燃料油：新加坡市场基差为197元/吨，现货略高于期货。

3. 库存数据

• 新加坡燃料油库存：2026年7月29日当周库存为1882.9万桶，环比减少38万桶，库存水平下降，对价格形成支撑。
• 库存季节图：显示库存趋势与季节性变化，有助于判断市场供需变化。

4. 盘面走势

• 价格运行：价格位于20日均线之上，显示短期偏强走势。
• 趋势判断：整体偏多，市场情绪偏向看涨。

5. 主力持仓

• 高硫燃料油：主力多单增加，市场看多情绪浓厚。
• 低硫燃料油：主力多单减少，但仍维持偏多立场。

6. 价格预期

• FU2609：预计在3600-3650区间震荡运行。
• LU2609：预计在4700-4750区间震荡运行。

关键信息

期货价格走势

现货价格走势

库存数据

多空分析

• 利多因素：
  • 中东局势持续动荡，影响运输与供应。
  • 俄罗斯再次限制燃料出口，加剧市场紧张。
• 利空因素：
  • 欧洲燃料进口渠道通畅，缓解部分需求压力。
• 风险点：
  • 中东局势迅速缓和，可能导致供应恢复，价格承压。

结论

当前燃料油市场受地缘政治风险影响，供应端持续收紧，而国内需求走弱，但现货价格仍维持高位，基差表现良好，库存下降为市场提供支撑。短期内，高硫与低硫燃料油期货价格预计在3600-3650和4700-4750区间震荡运行，投资者需关注中东局势变化及俄罗斯出口政策的进一步影响。