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投资策略周报总结：反弹行情下，把握资金共识和产业景气

核心内容

2026年8月9日发布的《反弹行情下，把握资金共识和产业景气》是开源证券策略研究团队的一份周报，主要分析当前A股市场在反弹行情中的表现，以及未来投资策略的布局方向。报告指出，当前市场在中美经贸与科技博弈背景下，表现出修复趋势，资金风险偏好回升，市场情绪明显改善。

主要观点

1. 周度回顾：修复趋势确认，市场风偏显著回暖

• 市场表现：A股科创和创业板在本周领涨全球主要股指。
• 行业特征：
  • 科技制造与有色：在确认反弹趋势后，科技制造和有色成为领涨品种，受海外地缘风险影响。
  • 消费板块分化：医药生物因药明康德业绩发布而信心提振，上涨加速。
• 资金动向：资金从安全边际高的品种转向科技制造等弹性品种，对业绩超预期、景气赛道的定价信心修复。

2. A股有望进一步向6月中旬平台位修复

• 市场分化回顾：
  • 第一阶段（5月初至6月上旬）：成长风格显著占优，微盘股受资金虹吸效应显著负反馈。
  • 第二阶段（6月12日至6月末）：分化进一步强化，成长风格向上，其他风格向下，微盘股加速下行。
• 修复趋势：
  • 宽基视角：目前仍处于海外去杠杆拖累后的修复行情，宽基指数有望向6月中旬平台位修复。
  • 成交额回暖：A股成交额已回升至2.68万亿，与6月中旬水平相当，资金拥挤交易意愿下降。
• 短期重点板块：已修复6月中旬点位且仍显著低于5月初、剔除短期海外地缘风险计价的非AI硬件板块，如计算机、传媒、医药生物、农林牧渔、美容护理、交通运输。

3. 投资策略：以交投活跃度为纲、以拥挤度为锚

• 核心观测变量：成交活跃度能否延续、交易拥挤度能否回落至合理区间，是判断行业强弱的关键。
• 短期策略：关注已修复6月中旬点位、且仍显著低于5月初的非AI硬件板块，其中AI应用和创新药方向的弹性预期较高。
• 中长期策略：
  • 科技主线：科技仍是中期主线，但全面普涨的强Beta难以再现。
  • 收益来源：更多来自科技内部的重新筛选，而非整体估值提升。
  • 配置方向：
    • AI硬件链：国产算力、半导体、PCB等有订单和利润兑现的环节。
    • 科技外溢方向：电力设备、电力、能源金属、液冷等。
    • 产业趋势方向：商业航天、军工、机器人等具备叙事扩张能力的领域。

4. 风险提示

• 宏观政策变动：可能超预期，影响市场走势。
• 地缘政治风险：可能升级，带来市场波动。
• 历史数据局限性：过往表现不预示未来结果。

关键信息

• 修复行情确认：A股在中美博弈背景下表现出修复趋势，科技制造和有色领涨。
• 成交额回暖：A股成交额回升至2.68万亿，与6月中旬水平相当。
• 非AI硬件板块：如计算机、传媒、医药生物等，具有资金共识和安全边际。
• 科技主线持续：科技仍是中期主线，但需关注内部筛选和叙事张力。
• 风险提示：需警惕宏观政策、地缘政治及历史数据的局限性。

附录

• 分析师信息：
  • 韦冀星（S0790524030002）
  • 曹晋（S0790526070003）
• 联系方式：
  • 韦冀星：weijixing@kysec.cn
  • 曹晋：caojin1@kysec.cn
• 研究所地址：
  • 上海：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层
  • 北京：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层
  • 深圳：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层
  • 西安：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 邮箱：research@kysec.cn

投资评级说明

备注：评级标准基于报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，A股基准为沪深300，港股为恒生，新三板为三板成指或三板做市指数，美股为标普500或纳斯达克综合指数。

估值方法说明

本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。报告内容不代表投资建议，投资者应自行承担风险。