20260805-华泰期货-化工日报_海峡可能开放消息下_EG减仓下行_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

核心内容概述

近期乙二醇（EG）市场在霍尔木兹海峡谈判可能开放的消息影响下，出现减仓下行趋势。现货价格和期货价格均有所波动，市场情绪偏空，主要关注点为海峡通行情况及后续进口恢复预期。整体供需逻辑显示，国内供应端受煤制检修影响，短期维持低位；需求端则因地缘政治因素，订单恢复缓慢。库存方面，主港库存持续去库，预计8月和9月均将维持去库趋势，支撑近端市场。

主要观点

1. 价格与基差

• EG主力合约：昨日收盘价4831元/吨，较前一交易日下跌93元/吨，跌幅为1.89%。
• EG华东现货价：5240元/吨，较前一交易日上涨55元/吨，涨幅为1.06%。
• EG华东现货基差：317元/吨，环比上升34元/吨。
• 价格走势：午后价格下跌，主要受霍尔木兹海峡谈判进展及沙比克装货消息影响，但实际影响仍需观察海峡通行情况。

2. 生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：-35美元/吨，环比下降15美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利：1421元/吨，环比下降121元/吨。
• 生产负荷：国内EG总负荷及合成气制负荷均呈现下降趋势，反映生产端压力较大。

3. 国际价差

• 美国FOB与中国CFR价差：图9显示国际价差变化，反映进口成本与国内价格之间的关系，是影响进口量的重要因素。

4. 下游产销及开工

• 长丝与短纤产销：图10和图11显示长丝和短纤产销数据，反映下游需求状况。
• 聚酯负荷：图12、图13、图14、图15显示聚酯相关负荷数据，整体需求恢复缓慢，价格高位下下游观望情绪浓厚。

5. 库存数据

• EG华东主港库存：41.7万吨，环比下降4.6万吨，主港持续去库。
• 本周到港计划：主港计划到港2.8万吨，副港0万吨，台风可能影响卸港。
• 库存趋势：预计8月去库幅度仍在40万吨附近，9月库存也将进一步下降，支撑近端市场。

关键信息

市场策略

• 单边策略：谨慎偏空，关注换月减仓对价格的影响，基本面支撑偏强，但需警惕海峡谈判进展对进口恢复的影响。
• 跨期与跨品种策略：无相关策略建议。

风险提示

• 原油价格波动：可能影响乙二醇成本及下游需求。
• 煤价大幅波动：影响煤制EG的生产利润。
• 宏观政策超预期：可能对市场产生重大影响。
• EG装置变动超预期：可能改变市场供需格局。

数据来源

• 价格与基差：隆众、华泰期货研究院
• 生产利润及开工率：隆众、华泰期货研究院
• 国际价差：隆众、华泰期货研究院
• 下游产销及开工：CCF、华泰期货研究院
• 库存数据：CCF、隆众、华泰期货研究院

报告发布信息

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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