20261014-中国银河-_银河通信赵良毕_行业周报丨G技术路线提速_AI应用逐步兑现_3页_806kb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现不佳，板块跌幅为 4.72%，但部分子板块如 运营商 和 视频会议 表现相对较好，涨幅分别为 2.42% 和 1.10%。通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为 26.72%、8.40% 和 64.88%，显示出市场对通信行业的分化态度。

主要观点

1. 6G技术路线提速，标准路线渐明

   • WRC-27频谱规则会议作为关键节点，推动了频谱与6G标准的同步进展。
   • 频谱端新增IMT候选频段共存研究、明确手机直连卫星干扰保护规则。
   • 6G标准将在 2030年中 完成定稿，按路线图推进，未来 2027年前后 将开启正式方案征集与评估。
   • 中国深度参与并担任多个技术组主席，推动中国方案融入全球标准体系。

2. 北京6G试验网率先落地，卫星互联网纳入“基建”

   • 北京发布《北京市“十五五”时期现代化基础设施发展规划》，提出 16项举措，其中包括“率先落地6G试验网”。
   • 卫星互联网被定位为地面通信网络的重要补充，服务于应急通信、远域通信、低空经济等领域。
   • 规划强调打造“全球领先的双万兆城市底座”，推动5G-A商用和6G预研。

3. AI Agent应用升温，算力架构面临重塑

   • 谷歌推出企业级 Gemini Agent，并首次提出 Coworker Agent 概念，推动智能体从个人助理向具备组织岗位的“AI同事”演进。
   • 用户对Agent的使用频率和时间持续提升，智能体正向可规模化数字劳动力发展。
   • 围绕智能体开发平台及按任务量计费的商业模式正在加速成型。

4. AT&T与康宁签订光纤大单

   • AT&T与康宁达成多年度光纤协议，合同总价超过 30亿美元，显示出光纤需求的持续增长。

关键信息

• 市场表现：通信板块整体下跌，但部分子板块表现较好。
• 6G进展：WRC-27频谱规则会议为6G发展奠定基础，中国在标准制定中发挥重要作用。
• 地方规划：北京将6G试验网和卫星互联网纳入“十五五”规划，标志着“空天地一体化”从技术走向基建。
• AI Agent发展：谷歌推动AI Agent从个人助理向企业级应用扩展，带动算力架构变革。
• 光纤需求：AT&T与康宁签订大额光纤协议，反映光纤在通信基础设施中的重要性。

投资建议

• 重点关注 6G标准制定 和 卫星互联网基建 相关企业。
• 关注 AI Agent 技术在企业应用中的落地及算力需求变化。
• 纤维光通信产业链有望受益于 5G-A和6G预研，建议关注相关标的。

风险提示

• AIGC应用推广不及预期：可能影响AI技术在通信行业的渗透速度。
• 国内外政策和技术摩擦：可能对6G标准制定和AI发展产生不确定性影响。
• 6G发展进度不及预期：可能影响行业整体预期和投资节奏。

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研究团队介绍

• 赵良毕：通信&中小盘团队负责人、科技组组长，北京邮电大学通信硕士，8年中国移动通信产业研究经验，6年证券从业经验。
• 王思宬：通信&中小盘分析师，波士顿大学经济学硕士，2年证券从业经验，重点覆盖设备侧产业链。
• 洪烨：通信&中小盘分析师，中国人民大学财务学硕士，西南财经大学财务管理学士，重点挖掘中小市值标的。
• 赵中兴：通信&中小盘分析师，爱丁堡大学理学硕士，北京邮电大学工学学士，重点覆盖应用侧产业链。
• 刘璐：通信&中小盘分析师，帝国理工大学金融工程和风险管理硕士，伦敦大学学院数学学士，主要从事通信行业研究。
• 杨雨晴：通信&中小盘分析师助理，伦敦大学学院管理学硕士，北京理工大学管理学学士，主要从事通信行业研究。

评级体系

• 行业评级：

  • 推荐：相对基准指数涨幅 10%以上。
  • 中性：相对基准指数涨幅在 -5% ~ 10% 之间。
  • 回避：相对基准指数跌幅 5%以上。

• 公司评级：

  • 评级标准基于报告发布日后的 6到12个月 行业指数（或公司股价）相对市场表现。

法律申明

本报告内容由中国银河证券发布，仅供内部参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。