20260824-五矿期货-烯烃类期权早报_12页_4mb
报告摘要
烯烃类期权市场分析总结（2026/08/24）
核心内容概览
本报告对纯苯、苯乙烯、塑料、丙烯、聚丙烯五种烯烃类期权的市场情况进行分析，涵盖标的期货市场数据、期权因子（量仓PCR、压力支撑）以及行情解读与策略建议。整体来看，各期权品种均表现出一定的价格波动性，隐含波动率维持在年平均水平之上，成交量与持仓量变化不一，策略建议以波动性策略为主。
各期权品种市场数据
纯苯期权（BZ）
- 标的合约：bz2609
- 最新价：7850元
- 涨跌幅：1.72%
- 成交量：15744万手（较前日减少5520万手）
- 持仓量：6887万手（较前日减少1097万手）
- 隐含波动率：维持在年平均0.3459之上
- 压力位：8000元
- 支撑位：7500元
苯乙烯期权（EB）
- 标的合约：eb2610
- 最新价：8768元
- 涨跌幅：1.35%
- 成交量：657658万手（较前日增加38922万手）
- 持仓量：321821万手（较前日增加4783万手）
- 隐含波动率：维持在年平均0.3325之上
- 压力位：9000元
- 支撑位：8000元
塑料期权（L）
- 标的合约：12610元（实际为PL611合约）
- 涨跌幅：0.75%
- 成交量：388368万手（较前日减少15189万手）
- 持仓量：381901万手（较前日增加18906万手）
- 隐含波动率：维持在年平均0.2416之上
- 压力位：8000元
- 支撑位：7000元
丙烯期权（PL）
- 标的合约：PL611
- 最新价：8016元
- 涨跌幅：2.29%
- 成交量：49782万手（较前日减少2082万手）
- 持仓量：27290万手（较前日增加913万手）
- 隐含波动率：维持在年平均0.3002之上
- 压力位：8500元
- 支撑位：7000元
聚丙烯期权（PP）
- 标的合约：pp2701
- 最新价：8121元
- 涨跌幅：1.61%
- 成交量：510967万手（较前日减少3735万手）
- 持仓量：520570万手（较前日增加30783万手）
- 隐含波动率：维持在年平均0.2432之上
- 压力位：8500元
- 支撑位：8000元
期权因子分析
量仓PCR（Put-Call Ratio）
| 期权品种 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 |
|---|---|---|---|---|
| 纯苯看涨期权 | 0.49 | -0.27 | 0.80 | 0.05 |
| 纯苯看跌期权 | 0.49 | -0.27 | 0.80 | 0.05 |
| 苯乙烯看涨期权 | 0.58 | -0.20 | 0.91 | -0.10 |
| 苯乙烯看跌期权 | 0.58 | -0.20 | 0.91 | -0.10 |
| 塑料看涨期权 | 0.66 | -0.01 | 0.92 | -0.04 |
| 塑料看跌期权 | 0.66 | -0.01 | 0.92 | -0.04 |
| 丙烯看涨期权 | 0.63 | +0.04 | 0.92 | +0.03 |
| 丙烯看跌期权 | 0.63 | +0.04 | 0.92 | +0.03 |
| 聚丙烯看涨期权 | 1.06 | -0.22 | 1.25 | -0.01 |
| 聚丙烯看跌期权 | 1.06 | -0.22 | 1.25 | -0.01 |
- 纯苯期权：成交量PCR为0.49，持仓量PCR为0.80，均处于中等水平。
- 苯乙烯期权：成交量PCR为0.58，持仓量PCR为0.91，显示市场参与者偏多。
- 塑料期权：成交量PCR为0.66，持仓量PCR为0.92，持仓量PCR处于较高水平。
- 丙烯期权：成交量PCR为0.63，持仓量PCR为0.92，持仓量PCR偏高。
- 聚丙烯期权：成交量PCR为1.06，持仓量PCR为1.25，持仓量PCR显著偏高。
压力支撑位分析
| 期权品种 | 标的合约 | 平值行权价 | 压力位 | 支撑位 | 加权隐波率 | 年平均隐波率 | HISV20 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 纯苯期权 | bz2610 | 7600 | 8000 | 7500 | 30.87% | 34.59% | 37.80% |
| 苯乙烯期权 | eb2610 | 8800 | 9000 | 8000 | 28.53% | 33.25% | 31.45% |
| 塑料期权 | PL611 | 8100 | 8000 | 7000 | 23.64% | 24.16% | 27.75% |
| 丙烯期权 | PL610 | 8300 | 8500 | 7000 | 28.92% | 30.02% | 37.81% |
| 聚丙烯期权 | pp2610 | 8500 | 8500 | 8000 | 24.59% | 24.32% | 37.93% |
- 各期权品种的压力位和支撑位均较明确，反映市场对价格波动的预期。
- 加权隐波率普遍高于年平均隐波率，显示市场对波动性的预期偏高。
- HISV20（20日历史波动率）也处于相对高位，表明近期价格波动较大。
策略建议
方向性策略
- 纯苯期权：成交量与持仓量较小，建议谨慎操作，市场方向性不明确。
- 苯乙烯期权：无明确方向性策略建议。
- 塑料期权：持仓量与成交量较小，建议观望。
- 丙烯期权：成交量与持仓量较小，建议谨慎操作。
- 聚丙烯期权：持仓量与成交量较小，建议观望。
波动性策略
- 苯乙烯期权：建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值和方向性收益，保持delta中性。
- 示例组合：S_EB2610P8300 + S_EB2610C8900
- 其他品种暂无明确波动性策略建议。
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