20260827-大越期货-棉花早报_27页_1mb

棉花早报总结 —— 2026年8月27日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析，主要围绕全球棉花供需、价格走势、库存变化及市场影响因素等方面展开，旨在为投资者提供市场参考信息。

主要观点

• 市场趋势偏多：整体市场情绪偏向乐观，郑棉走势曲折向上，主力01合约在盘中回落时可考虑短多策略。
• 供需格局：2026/27年度全球棉花产量预计为2561.2万吨，消费量预计为2676.3万吨，期末库存预计为1517.2万吨。
• 出口与进口：中国7月棉花进口9万吨，同比增长71.1%；棉纱进口16万吨，同比增长5万吨。全球出口数据整体呈现下降趋势。
• 天气与政策因素：厄尔尼诺天气可能对产量产生影响，中美关系缓和及出口关税降低增强了市场信心。
• 成本上升：化肥价格上涨推高种植成本，进一步支撑棉价。
• 替代品影响：化纤价格走高，可能对棉花需求形成一定替代压力，但短期内仍对棉价构成支撑。
• 库存与消费：中国农业部预测2026/27年度期末库存为822万吨，消费量稳定增长，库存消费比维持在合理水平。

关键信息汇总

1. 基本面数据

• 全球消费：2026/27年7月全球棉花消费量为2550万吨。
• 全球产量：2026/27年7月全球棉花产量为2590万吨。
• USDA预测：
  • 产量：2561.2万吨
  • 消费：2676.3万吨
  • 期末库存：1517.2万吨

2. 中国棉花市场

• 现货价格：3128B全国均价为18191元/吨。
• 基差：现货升水期货，基差为1281（01合约）。
• 进口量：7月棉花进口9万吨，同比增长71.1%；棉纱进口16万吨，同比增长5万吨。
• 农业部预测：
  • 产量：634万吨
  • 进口：150万吨
  • 消费：780万吨
  • 期末库存：822万吨

3. 全球棉花供需平衡表（ICAC）

4. 棉花价格走势

• 盘面：20日均线向上，K线在均线上方，市场偏多。
• 主力持仓：净持仓多减，主力趋势偏多。

5. 利多与利空因素

利多因素：

• 代替品化纤价格走高
• 化肥价格上涨，种植成本增加
• 对美出口关税有所降低
• 中美关系有所缓和
• 厄尔尼诺天气形成
• 金九银十旺季即将到来

利空因素：

• 国储开始拍卖

附图与数据来源

• 棉花现货市场价：来自大越整理
• 涤纶短纤价格情况：来自钢联数据
• 轧花厂加工利润：来自钢联数据
• 纺纱厂即期利润：来自钢联数据
• 进口到港报价：来自钢联数据
• 仓单情况：来自大越整理
• 工业库存（月）：来自大越整理
• 商业库存（周）：来自大越整理
• 库存折存天数（周）：来自大越整理

免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告内容不得更改、复制或传播，未经大越期货书面授权不得使用。
• 报告不应取代个人独立判断，大越期货不承担因使用报告而产生的损失责任。

联系方式

• 联系人：王明伟
• 从业资格证号：F0283029
• 投资咨询证号：Z0010442
• 电话：0575-85226759
• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 邮箱：dyqh@dyqh.info
• 证券代码：839979