20261011-招商期货-农产品棉花周报_10月产业数据整体或将利空棉价_14页_3mb

棉花市场周报总结（2026年10月5日-10月11日）

核心内容概述

本报告由招商期货研究员韦剑旭发布，分析2026年10月棉花市场走势及未来展望，指出当前产业数据整体对棉价偏利空，但价格完成筑底并有望逐步回升。报告从国际和国内供需结构、价格走势、交易策略及风险提示等方面进行分析，为投资者提供参考。

主要观点

1. 价格走势

• ICE美棉：截至10月9日，主力12月合约收盘80.39美分/磅，环比上涨1.63美分/磅，涨幅2.07%。
• 郑棉：主力1月合约收盘15790元/吨，环比上涨175元/吨，涨幅1.12%。
• 价格区间：建议以15500-16100元/吨为震荡区间。
• 预期走势：国内棉花期价预计完成筑底并有望抬升，2026年价格运行区间预计为13200-15500元/吨。

2. 基本面分析

• 需求端：
  • 10月国内棉纺消费环比下调。
  • 纱厂及织造厂成品库存环比提高，显示需求疲软。
• 供应端：
  • 新疆籽棉收购价格同比上涨，但环比下降。
  • 国内棉花产量环比维持不变。
  • 2025/26年度国内总供应量充足，导致进口量大幅收缩。

3. 国际供需结构

• 全球棉花供需：2025/26年度全球棉花供需略宽松，但2026/27年度供需结构由宽松转向偏紧。
• 产量变化：国际棉花产量连续下调，消费提高，推动价格重心上移。
• 天气影响：厄尔尼诺现象影响北半球主产棉区，可能对棉花质量和产量产生扰动。

4. 主要国家市场分析

• 美国棉市场：
  • 2026年8月棉制品进口量环比提高，进口金额也有所增加。
  • 期初库存维持稳定，产量略有增长，但进口量减少。
• 印度棉市场：
  • 10月棉花进口量环比提高，国内消费稳定，出口量略有增加。
• 巴西棉市场：
  • 2025/26年度产量上调至414.4万吨，创历史新高。
  • 棉花单产提高，但植棉面积同比减少，总产量仍小幅增长。

5. 国内市场动态

• 新疆棉价：10月9日，新疆手摘棉收购指数8.37元/公斤，机采棉收购指数7.38元/公斤，同比上涨。
• 国内消费：10月棉纺消费环比下调，显示下游需求疲软。
• 库存变化：国内棉花商业库存和新疆库存环比略有上升，但未出现极端行情。

关键信息汇总

交易策略

• 以区间震荡策略为主，参考价格区间为15500-16100元/吨。
• 10月USDA和BCO数据调整对棉价形成利空，但随着新年度供应偏紧，价格有望回升。

风险提示

• 宏观风险：中美关税政策变化、国际油价波动。
• 天气风险：厄尔尼诺现象可能影响北半球主产棉区产量与质量。
• 地缘政治风险：国际局势变化可能影响棉花市场供需。

未来展望

• 国内棉花：预计完成筑底并逐步回升，重点关注2026/27年度供应端变化及政策调整。
• 国际棉花：ICE和郑棉期价或将在下半年完成价格回调，重新缓慢上涨。

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，仅适用于风险承受能力为C3及以上投资者。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
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