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棉花市场周度总结（2026年9月4日）

一、行情回顾

本周棉花主力合约呈现收阳态势，最终收盘价为 16790元/吨，较上周收盘价下跌 390点。尽管价格有所回升，但整体市场情绪偏谨慎，反映出供需矛盾尚未完全缓解。

二、消息面分析

1. 中国储备棉轮出销售底价

根据国家有关部门要求，2026年中央储备棉第八周（9月7-11日）轮出销售底价为 17303元/吨（折标准级3128B），较当前市场价格略高，可能对市场形成一定支撑。

2. 国际供需动态

• 美国棉花：

  • 天气扰动边际减弱，截至8月30日当周优良率回升至 39%，但仍低于历史平均水平。
  • 干旱形势依然严峻，截至8月25日约 52% 的植棉区受旱，其中得州达 72%。
  • 吐絮率接近 30%，天气对单产的边际影响减弱。
  • 本年度陆地棉净出口签约量 6237吨，较前周大幅回落，显示高价抑制下游采购意愿。

• 印度棉花：

  • 受厄尔尼诺影响，季风降雨偏少，截至8月31日累计降雨赤字达 14%。
  • 美国农业部将2026/27年度印度棉花产量下调至 533万吨（此前为548万吨），国内用棉量上调至 570万吨，供需形势趋紧。
  • 免税窗口期内印度进口棉仍有增量预期，对国际棉价形成支撑。

• 巴西棉花：

  • 棉花收割继续提速，截至8月28日本年度收割率已超 80%。
  • 巴西全国棉花出口商协会将产量和出口量双双上调，预计供应将有所增加。

3. 国内市场动态

• 新棉上市临近：
  新疆棉花进入集中吐絮阶段，新棉开秤预期升温，但市场对产量和开秤价格分歧较大，各方博弈加剧。

  • 南疆部分手摘棉收购报价小幅上涨，但多数加工企业仍持观望态度。

• 下游需求表现：
  纺织市场交投边际好转，但“金九”旺季成色不足，企业以小批量、多品种试单为主，去库速度偏慢，亏损持续扩大。

三、基本面情况

1. 供应端

本周棉花供应依然充足，市场整体供给压力较大。

2. 需求端

市场进入传统旺季，但实际需求不及预期，纺企主要以刚需补库为主，采购意愿偏弱。

3. 库存变化

本周棉花库存减少 354张，库存压力有所缓解，但库存水平仍较高。

四、关键信息汇总

• 价格走势：棉花主力合约本周收阳，但周内下跌 390点，收盘价 16790元/吨。
• 国际供需：
  • 美国棉花优良率回升，但干旱形势依然严峻。
  • 印度棉花产量下调，国内用棉量上调，供需趋紧。
  • 巴西棉花供应有望增加。
• 国内动态：
  • 新棉上市临近，市场对产量和价格分歧明显。
  • 下游纺织市场交投回暖，但旺季成色不足，企业去库缓慢。
• 库存情况：本周库存减少 354张，库存压力有所缓解。

五、风险提示

• 天气因素：美国干旱形势仍可能影响产量，印度降雨不足可能进一步抑制新棉生长。
• 政策影响：中央储备棉轮出销售底价可能对市场形成支撑。
• 市场情绪：下游需求疲软，企业观望情绪浓厚，市场波动性或进一步加大。

数据来源：文华财经
报告机构：国新国证期货有限责任公司

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