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煤焦价格高位震荡分析总结

核心内容概述

2026年9月4日，黑色研究团队发布报告，分析当前煤焦市场走势及未来趋势。报告指出，煤焦现货市场稳中上行，焦炭第四轮提涨落地，煤焦期价高位震荡，基差小幅走强。整体来看，供给端持续紧张是影响行情的主要因素，同时，下游成材仍有旺季需求好转预期，短期煤焦维持强势。不过，当前煤焦行情受资金、情绪扰动较强，盘面逻辑切换快，需要注意短期大幅波动。

主要观点

价格和估值

• 煤焦现货市场稳中上行。
• 焦炭第四轮提涨落地，煤焦期价高位震荡，基差小幅走强。

供需和驱动

• 主产地煤矿开工率稳定，国内焦煤供应仍维持紧张。
• 蒙煤通关量环比增加，但整体仍维持在同期偏低水平。
• 焦煤总库存增加，但矿山库存维持低位，独立焦企库存增加，焦企仍有补库需求。
• 焦炭第四轮提涨落地，但吨焦利润仍维持亏损，焦企开工积极性暂稳，焦炭日产量稳定。
• 钢厂盈利率下降，铁水产量稳定在236万吨附近，对煤焦需求仍有支撑。

市场趋势与策略建议

趋势

• 煤焦期价短期震荡运行，不建议追多，可关注回调做多的机会。

套利

• 套利策略建议为观望。

风险提示与重点关注

• 煤矿安监范围及持续时间
• 上下游库存结构变化
• 下游需求恢复情况
• 动力煤价格波动

供应与库存数据

焦煤供应

• 矿山日产：62.8万吨，环比下降0.4万吨
• 矿山开工率：67.8%，环比下降0.2%
• 洗煤日产：21.8万吨，环比下降0.5万吨
• 洗煤开工率：28.4%，环比下降0.7%
• 蒙煤日均通关车数：634辆，环比增加58辆
• 焦煤总库存：增加，矿山库存减少14.1万吨，港口库存减少4.0万吨，洗煤厂库存增加12.3万吨，独立焦企库存增加28.3万吨，钢厂焦企库存增加1.0万吨

焦炭供应

• 独立焦企产能利用率：65.0%，环比稳定
• 钢焦产能利用率：86.1%，环比上升0.1%
• 焦炭日产合计：102.9万吨，环比稳定
• 焦炭总库存：减少43.1万吨，独立焦企库存减少6.2万吨，钢厂库存减少28.9万吨，港口库存减少8.0万吨
• 独立焦企吨焦利润：增加41.0元，但仍处于亏损状态

需求情况

焦煤需求

• 独立焦企日耗：74.3万吨，环比稳定
• 钢厂焦企日耗：62.6万吨，环比上升0.1万吨
• 焦煤日耗合计：136.9万吨，环比上升0.1万吨

焦炭需求

• 铁水日产：236.8万吨，环比上升0.2万吨
• 高炉开工率：82.6%，环比上升0.3%

仓单价格数据（2026年9月4日）

焦炭仓单价格数据（2026年9月4日）

总结

• 供给端：煤矿安全监管持续，蒙煤通关量偏低，焦煤供应仍紧张，库存结构偏紧。
• 需求端：铁水产量稳定，对煤焦需求有支撑，但钢厂盈利率下降。
• 市场趋势：煤焦期价短期震荡，不建议追多，可关注回调做多机会。
• 风险因素：煤矿安监、库存变化、下游需求恢复、动力煤价格波动。

数据来源

• 钢联数据
• 中泰期货整理

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