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沪铝早报-2026年8月4日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年8月4日发布的沪铝早报，涵盖铝价走势分析、供需平衡、库存变化、期现价差等多方面内容，旨在为市场参与者提供参考信息，不构成具体投资建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：碳中和政策限制产能扩张，国内铝行业供应即将达到天花板。
• 需求端：房地产市场持续疲软，下游需求不强劲，整体需求面临压力。
• 市场情绪：宏观短期情绪多变，市场不确定性较高。

2. 基差情况

• 现货价格为23,480元/吨，期货基差为-160元/吨，贴水期货，偏空信号。

3. 库存变化

• 上期所铝库存较上周下降6,350吨，至448,742吨。
• LME铝库存较昨日下降1,750吨，至262,650吨。
• SHFE铝库存较上周下降276吨，至69,334吨。
• 库存整体呈现下降趋势，中性偏多。

4. 盘面走势

• 收盘价位于20日均线上，且20日均线呈上升趋势，偏多信号。

5. 主力持仓

• 主力净持仓为空，且空头持仓减少，偏空信号。

6. 长期预期

• 碳中和政策推动铝行业变革，长期利好铝价。
• 铝价预计高位震荡，需关注宏观情绪变化。

利多与利空因素分析

利多因素

• 政策限制：碳中和政策控制产能扩张，国内供应趋于稳定。
• 供应扰动：俄乌地缘政治局势影响俄铝供应，可能加剧全球供应紧张。

利空因素

• 经济前景：全球经济表现不乐观，高铝价可能抑制下游消费。
• 出口政策：铝材出口退税取消，对出口需求形成压制。

供需平衡情况

• 2024年起供需逐步趋于平衡，2025年实际消费略低于表观消费，显示需求略有收缩。

关键信息汇总

• 现货价格：昨日上海现货价格为23,620元/吨，今日价格为23,480元/吨，下跌140元/吨。
• 期现价差：贴水期货，显示市场对现货的预期偏弱。
• 库存变化：交易所库存及社会库存均呈下降趋势，显示市场去库迹象。
• 主力持仓：净空持仓，空头减少，显示市场情绪偏空。
• 宏观环境：短期情绪波动较大，需密切关注政策及地缘政治变化。

数据来源

• 所有数据均来源于Wind。

免责声明

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