20260804-华泰期货-油脂日报_外盘拖累供需疲软_油脂震荡运行_9页_2mb

油脂市场总结

核心内容

近期三大油脂（棕榈油、豆油、菜油）价格整体呈现震荡走势，主要受外盘拖累及国内供需疲软影响。市场整体处于中性策略状态，需关注政策变化带来的风险。

市场分析

期货价格表现

• 棕榈油2609合约：收盘价9253.00元/吨，环比下跌28元，跌幅为-0.30%。
• 豆油2609合约：收盘价8385.00元/吨，环比下跌4元，跌幅为-0.05%。
• 菜油2609合约：收盘价9894.00元/吨，环比上涨1元，涨幅为+0.01%。

现货价格表现

• 广东棕榈油现货价：9110.00元/吨，环比下跌20元，跌幅为-0.22%，现货基差P09-143.00，环比上涨8元。
• 天津一级豆油现货价：8490.00元/吨，环比上涨10元，涨幅为+0.12%，现货基差Y09+105.00，环比上涨14元。
• 江苏四级菜油现货价：10430.00元/吨，环比上涨10元，涨幅为+0.10%，现货基差OI09+526.00，环比上涨29元。

外盘动态

• 加拿大菜籽：11月船期C&F价格下调8美元/吨，1月船期下调7美元/吨。
• 阿根廷豆油：9月船期上调7美元/吨，11月船期下调8美元/吨。
• 进口菜籽油：8月和10月船期C&F报价均上调50美元/吨。
• 大豆：美湾、美西大豆9月船期C&F价格均上调1美元/吨，巴西大豆报价持平。

印尼出口数据

• 印尼上半年毛棕榈油及精炼棕榈油出口量为1128万吨，同比增长2.5%。
• 出口额为122.7亿美元，同比增长7.32%。
• 数据未包含棕榈仁油、油脂化工品及生物柴油。

主要观点

1. 供需格局疲软：国内油脂市场整体供应宽松，需求疲弱，导致基差承压。
2. 外盘联动显著：三大油脂均受到国际价格波动的影响，尤其是棕榈油和豆油。
3. 进口利润变化：棕榈油5月和6月船期进口利润有所波动，对盘利润也呈现调整趋势。
4. 出口与产量数据：印尼棕榈油出口量及产量数据反映其市场活跃度，但未全面涵盖所有品类。
5. 成交清淡：国内油脂期货成交量较低，工厂以执行旧约为主。

关键信息

• 豆油：受美豆天气改善和生长优良率提升影响，外盘下跌，国内需求疲软，压制价格上涨。
• 棕榈油：跟随BMD及原油回调，到港压力大，现货基差持续承压。
• 菜油：缺乏新驱动，华南地区因供应偏紧基差获得短期支撑，但全国压榨开机率约30%，成交清淡。
• 进口成本：加拿大菜油报价上涨，阿根廷豆油价格波动，反映国际市场供需变化。
• 库存与产量：印尼棕榈油协会数据反映出口和产量情况，但未包括部分细分品类；国内压榨厂库存数据显示市场供需平衡偏弱。

图表概览

• 图1-3：展示棕榈油、豆油、菜油的汇总均价及价格走势。
• 图4-6：反映三大油脂期货主力合约收盘价及基差变化。
• 图7-9：分别展示菜油、棕榈油、豆油的基差数据。
• 图10-11：显示大豆油与菜籽油、棕榈油之间的价差变化。
• 图12-15：反映棕榈油不同船期的进口利润与对盘利润。
• 图16-30：提供印尼棕榈油出口、产量、到港量及国内油脂库存、产量、成交量等详细数据。

风险提示

• 政策变化：国内政策调整可能对油脂市场产生重要影响，需密切关注。
• 市场波动：外盘联动显著，需警惕国际市场的不确定性。

报告作者

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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