20220807-华安证券-医药生物行业周报_持续关注中报呈现出业务韧性和未来的增长潜力的企业_24页_1mb

报告摘要

医药行业投资分析总结

核心内容

行业评级：华安证券对医药行业给予“增持”评级。
市场表现：本周医药生物指数下跌3.31%，跑输沪深300和上证综指，行业涨跌幅排名第29。
估值情况：截至8月19日，医药生物行业PE（TTM）为27X，低于2012年以来的均值（36X）。
投资策略：建议关注中报业绩稳健、具备增长潜力的医药企业，重点布局中药、医疗设备、医疗消费、创新药及产业链等方向。
风险提示：政策风险、竞争风险、股价异常波动风险。

主要观点

市场情绪与估值：公募持仓新低和市场情绪季度厌恶医药，未来增量资金进入将带来上涨空间，当前是较好的买入时机。
中报表现：中报业绩表现良好的企业具备投资价值，尤其是在市场情绪低迷时。
中长期逻辑：医药行业具备老龄化、医保持续支出、科技创新属性和国际化等长期增长逻辑。
投资方向：建议配置中药、医疗设备（医疗基建）、医疗消费（医疗服务+消费医疗产品）、创新药及产业链等方向。

关键信息

1. 投资方向推荐

中药板块：广誉远、同仁堂、华润三九、康缘药业、以岭药业、新天药业、佐力药业、健民集团、寿仙谷、特一药业、桂林三金、贵州三力、片仔癀等。
医疗基建板块：伟思医疗、迈瑞医疗、澳华内镜、健麾信息、艾隆科技、新产业、亚辉龙、安图生物、普门科技、迈克生物、万孚生物、明德生物、透景生命等。
消费医疗（医疗服务）：固生堂、三星医疗、海吉亚医疗、麦澜德、锦欣生殖、朝聚眼科、爱尔眼科、普瑞眼科、华夏眼科、何氏眼科、光正眼科等。
家用消费板块：可孚医疗、鱼跃医疗。
科研试剂与上游：诺唯赞、纳微科技、百普赛斯、泰坦科技、阿拉丁、洁特生物、东富龙、聚光科技、楚天科技、泰林生物等。
生物制品板块：百克生物、金迪克、华兰生物、康泰生物、智飞生物、欧林生物、沃森生物、康希诺、万泰生物等。
CXO板块：百诚医药、阳光诺和、和元生物、药康生物、南模生物、药明康德、康龙化成、泰格医药等。
医疗器械板块：康德莱、采纳股份、惠泰医学、心脉医疗、南微医学、健帆生物、沛嘉医疗、启明医疗、正海生物、迈普医学等。
创新药板块：荣昌生物、君实生物、兴齐眼药、云顶新耀、科济药业、贝达药业、恒瑞医药、百济神州、和黄医药、康方生物、中国生物制药、海创药业等。

2. 本周个股表现

A股表现：446支个股中，75支上涨，占比17%。涨幅前十的个股包括ST目药、*ST必康、海思科、盈康生命、天益医疗、诺禾致源、采纳股份、正川股份、*ST和佳、开立医疗等。
港股表现：87支个股中，12支上涨，占比14%。涨幅前十的个股包括开拓药业-B、东阳光药、医脉通、中国中药、爱康医疗、君实生物、科济药业-B、海普瑞、诺辉健康-B、同仁堂科技等。
成交额表现：A股成交额前十包括药明康德、长春高新、通策医疗、爱尔眼科、恒瑞医药、迈瑞医疗、九安医疗、沃森生物、复星医药、智飞生物等；港股成交额前十包括药明生物、信达生物、石药集团、药明康德、开拓药业-B、京东健康、锦欣生殖、康方生物-B、阿里健康、中国生物制药等。

本周新发报告概要

义翘神州：业绩下滑主要由新冠业务拖累，非新冠业务增长显著，预计2022~2024年收入分别为8.0/8.5/10.5亿元，归母净利润分别为5.1/5.2/6.2亿元，维持“买入”评级。
百普赛斯：聚焦重组蛋白试剂领域，预计2022~2024年收入分别为5.0/6.6/8.8亿元，归母净利润分别为2.3/3.0/3.9亿元，维持“买入”评级。
桂林三金：业绩符合预期，生物药业务增长显著，预计2022~2024年收入分别为21.3/26.0/31.5亿元，归母净利润分别为4.0/4.6/5.4亿元，维持“买入”评级。
康泰生物：常规产品收入大幅增长，新冠相关资产计提减值压缩利润，预计2022~2024年收入分别为42.57/59.28/70.57亿元，归母净利润分别为3.54/20.48/25.13亿元，维持“买入”评级。
欧林生物：吸附破伤风疫苗销售持续增长，预计2022~2024年收入分别为6.44/9.14/11.29亿元，归母净利润分别为1.13/2.04/3.22亿元，维持“增持”评级。
君实生物：阿达木单抗拓展5项适应症，JS015注射液临床申请获受理，预计2022~2024年收入分别为34.68/48.11/62.86亿元，归母净利润分别为-5.04/2.68/5.44亿元，维持“买入”评级。
药康生物：业绩表现靓丽，利润端超预期增长，预计2022~2024年收入分别为5.77/8.32/11.71亿元，归母净利润分别为1.75/2.50/3.48亿元，维持“买入”评级。
济川药业：疫情下稳健增长，引进和自研双轮驱动，预计2022~2024年收入分别为86.0/95.6/107.6亿元，归母净利润分别为20.5/22.5/25.3亿元，维持“买入”评级。
片仔癀：二季度疫情下稳健增长，“一核两翼”持续推进，预计2022~2024年收入分别为90.8/108.3/128.6亿元，归母净利润分别为28.9/34.9/42.4亿元，维持“买入”评级。