20260901-华泰期货-贵金属日报_特朗普重申利率过高_贵金属延续震荡_7页_1mb

贵金属市场总结（2026年8月31日）

核心内容概述

2026年8月31日，贵金属市场整体呈现震荡走势，黄金和白银价格均出现下跌，但市场对贵金属的上行逻辑仍保持谨慎偏多的态度。市场情绪受地缘政治及美联储政策预期影响，黄金与白银的走势均受到一定压制，但基本面支撑依然存在，短期价格可能在震荡区间内波动。

主要观点

• 地缘政治因素：特朗普表示对伊朗的打击行动将有限度，且霍尔木兹海峡局势稳定，石油运输正常。美国财长贝森特指出，美国制裁对伊朗经济造成压力，伊朗采取军事行动可能是对制裁的回应，但美国政府将继续施压，认为伊朗经济“不必崩溃”，但需“恢复理智”。
• 美联储政策：特朗普虽重申利率过高，但表示尊重美联储主席沃什的决策，未提及直接干预市场，暗示其对美联储政策的接受态度。
• 日元市场预期：贝森特认为日元市场已消化相关预期，日本政府和央行可能采取措施推动日元升值。
• 贵金属价格走势：黄金和白银均出现下跌，黄金国内溢价和白银国内溢价维持稳定，金银比价小幅下降，表明黄金相对白银更具吸引力。
• 市场情绪与策略：市场风险情绪有所滋生，黄金和白银需求减弱，但未改变贵金属整体上行趋势。近期黄金价格预计以震荡偏强为主，白银亦预计维持震荡格局。

关键信息

期货行情与成交量

• 黄金：沪金主力合约（Au2610）当日开于997.00元/克，收于961.92元/克，跌幅3.74%。夜盘收于959.84元/克，跌幅0.22%。成交量41087手，持仓量129725手。
• 白银：沪银主力合约（Ag2610）当日开于17284.00元/千克，收于16293.00元/千克，跌幅5.36%。夜盘收于16212元/千克，跌幅0.50%。成交量1214308手，持仓量239957手。

美债收益率与利差

• 美国10年期国债利率收于4.73%，较前一交易日上升0.06%。
• 10年期与2年期利差为0.39%，较前一交易日下降0.08%。

上期所金银持仓与成交量变化

• 黄金：Au2610合约多头变动+3手，空头变动-3手。上个交易日黄金成交量为807009手，较前一交易日下降20.03%。
• 白银：Ag2610合约多头变动-44手，空头变动+2手。白银成交量为2005308手，较前一交易日上升16.55%。

贵金属ETF持仓

• 黄金ETF持仓为1042.357吨，与前一交易日持平。
• 白银ETF持仓为15359.92吨，与前一交易日持平。

贵金属套利与比价

• 期现价差：黄金国内溢价为26.20元/克，白银国内溢价为740.20元/千克。
• 金银比价：上期所金银比价为59.04，较前一交易日下降2.44%；外盘金银比价为65.50，较前一交易日下降2.40%。

基本面数据

• 上金所黄金成交量为68462千克，较前一交易日下降20.50%。
• 白银成交量为396904千克，较前一交易日上升60.23%。
• 黄金交收量为11872千克，白银交收量为7620千克。

策略建议

• 黄金：短期以震荡偏强为主，Au2610合约震荡区间或在950元/克-980元/克。
• 白银：预计维持震荡格局，Ag2610合约震荡区间或在16000元/千克-17000元/千克。
• 套利与期权：建议暂缓操作，等待市场进一步明朗。

风险提示

• 海外流动性风险：美联储政策及地缘政治局势可能影响市场流动性。
• 投机头寸持续离场：市场参与者可能在短期内持续减少头寸，导致价格波动加剧。

本期分析研究员

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

• 师橙
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

联系人

• 蔺一杭
  从业资格号：F03149704

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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