20210823-光大证券-农林牧渔行业周报_养殖供需矛盾突出_种子迎发展新机遇_11页_1mb

行业研究总结：农林牧渔行业周报 (20210823)

核心内容

本报告聚焦于2021年8月23日发布的农林牧渔行业周报，重点分析了生猪、禽类价格走势，以及大宗商品价格变化对行业的影响。报告指出，当前行业面临供需矛盾，尤其是生猪养殖板块，而种子产业则因粮食安全问题迎来发展机遇。

主要观点

1. 市场表现

• 农林牧渔（申万）行业指数上周累计下跌 5.4%，在申万28个一级行业中涨幅排名第25位。
• 仅林业和农业综合子行业上涨，饲料、种子等子行业下跌较多。

2. 生猪市场

• 猪价持续下跌，22个省市生猪平均价为15.08元/公斤，仔猪均价为39.11元/公斤，较上周均有下降。
• 当前猪价已接近或略低于行业平均成本线，养殖户惜售情绪上升。
• 下半年为猪肉消费旺季，但生猪市场供大于求仍是主要矛盾，预计猪价反弹空间有限。
• 能繁母猪存栏在7月环比下降 0.5%，这是21个月连续增长后的首次下降，显示行业产能已恢复至正常水平，未来两年供给压力或将加大。
• 成本控制成为企业度过行业低谷的关键，建议关注具备成本优势和出栏增速的龙头企业。

3. 禽类市场

• 白羽鸡：鸡苗出栏价为2.74元/羽，肉毛鸡出栏价为8.38元/公斤，较上周略有上涨。
• 黄羽鸡：土鸡出栏价上涨至7.89元/斤，中速鸡出栏价上涨至6.90元/斤。
• 肉鸡出栏减少推动价格上涨，但受疫情防控、延迟开学、猪肉替代效应减弱等因素影响，禽类行业仍面临供过于求的总体趋势，存在下行风险。

4. 大宗农产品价格

• 大豆：美豆到港价为5773元/吨，较上周小幅下跌 0.88%。
• 玉米：22个省市均价为2840元/吨，同比上涨 20.3%，因巴西产量下调及美国干旱，市场担忧推升玉米价格。
• 棉花：全国均价为18,440元/吨，同比上涨 47.3%。
• 白糖：柳州白糖均价为5715元/吨，连续上涨，受巴西霜冻和国际油价攀升等因素推动。

5. 投资建议

• 行业整体表现疲软，但种子产业因粮食安全问题成为新的投资机遇。
• 建议关注具备成本优势和出栏快速增长的龙头企业，以应对行业周期波动。

关键信息

• 生猪价格：持续下跌，接近成本线，行业面临供大于求的挑战。
• 能繁母猪存栏：7月环比下降 0.5%，显示产能恢复后，未来供给压力可能上升。
• 禽类价格：肉鸡出栏减少带动价格上涨，但行业仍面临需求压制。
• 大宗商品价格：全球疫情和自然灾害导致农产品价格上涨，引发对粮食安全的关注。
• 种子产业：作为粮食安全的核心，正迎来发展机遇，尤其在转基因种子商业化推进背景下。

风险分析

1. 需求不及预期风险：疫情对餐饮等终端消费仍有影响，价格高位可能抑制需求。
2. 发生疫情风险：重大疫情（如非洲猪瘟）可能对养殖业造成严重冲击。
3. 原材料价格波动风险：玉米、大豆等饲料原料价格波动可能增加企业成本，影响盈利能力。

作者信息

• 分析师：王琦
• 执业证书编号：S0930517120001
• 联系方式：021-52523836 / wangqil6@ebscn.com

图表说明

• 图1：农业行业板块表现（2021年8月20日）
• 图2：申万一级行业涨跌幅（2021年8月20日）
• 图3：农林牧渔板块各子行业表现（2021年8月20日）
• 图4-图13：生猪价格、存栏、母猪价格、饲料价格、屠宰量等数据
• 图14-图19：禽类价格相关数据
• 图20-图23：大豆、玉米、棉花、白糖等大宗商品价格走势

行业评级

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。

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