20260819-华泰期货-化工日报_成本支撑偏强_关注供应恢复情况_16页_4mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要围绕PX、PTA、PF、PR等化工产业链相关品种的市场分析展开，重点分析了成本支撑、供应恢复、库存变化、需求表现等关键因素，并结合图表数据提供了市场走势和利润情况的参考。同时，文档还提供了投资策略和风险提示，以指导市场参与者的操作。

主要观点与关键信息

一、成本端分析

• 原油价格受美伊局势影响较大，市场焦点持续关注地缘政治变化。
• PX价格上个交易日为317美元/吨，环比上涨4美元/吨。
• PTA现货加工费为681元/吨，环比上涨21元/吨。
• 短纤1.56D*38mm半光本白基差为332元/吨，环比上涨12元/吨。
• PF现货生产利润为-514元/吨，环比小幅回升5元/吨。

二、供应与库存情况

• PX负荷回升，但仅浙江地区有所好转，其余地区供应仍偏紧张，预计8月下旬有所缓解。
• PX库存处于季节性低位，且当前在去库过程中，9月可能转为累库。
• PTA库存降至近几年低位，当前社会库存水平较低，但随着PX负荷恢复，8月下PTA负荷预计提升，9月可能因聚酯负荷下调而出现平衡或累库。
• 瓶片现货加工费为244元/吨，环比下降35元/吨，受9月大厂检修计划影响，加工费或有走扩可能。

三、需求端表现

• 聚酯开工率为81.5%，环比下降0.1%，终端订单偏弱，夏季高温导致织机负荷下降。
• 聚酯负荷预计8月小幅回落，9月可能因瓶片检修计划兑现而进一步下降。
• 涤纶短纤负荷及纯涤纱开机率均维持低位，下游需求偏弱，生产利润受原料价格波动压制。
• 涤棉纱加工费和纯涤纱生产利润均表现不佳，市场观望情绪浓厚。

四、市场策略

• 单边策略：对PX/PTA/PF/PR谨慎逢低做多，关注基差变动和供应恢复情况。
• 跨品种与跨期策略：未提及。

五、风险提示

• 原油和汽油价格大幅波动。
• 宏观政策超预期。
• 地缘冲突变化超预期。

图表数据概览

投资策略与建议

• PX/PTA/PF/PR：在现货偏紧、成本支撑较强的情况下，可考虑逢低做多，但需密切关注供应恢复和基差变化。
• 关注重点：8月下旬PX/PTA负荷提升可能缓解现货压力，但9月需警惕聚酯负荷下调带来的库存累积风险。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告观点仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
• 投资者应自行判断，不承担因依赖报告导致的损失。
• 本报告仅限内部使用，未经授权不得转载、复制或修改。

公司信息

• 公司名称：华泰期货研究院
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 联系方式：
  • 电话：400-6280-888
  • 网址：www.htfc.com