20260909-华泰期货-液化石油气日报_中东局势持续升温_市场进一步推涨_7页_1mb

中东局势与LPG市场分析总结

核心内容

近期中东局势持续升温，对全球能源市场产生显著影响。主要风险点包括霍尔木兹海峡封锁带来的物流阻断，以及上游能源基础设施面临的安全威胁。也门胡塞武装已对沙特阿美设施、吉赞经济区和海米斯穆谢特空军基地发布大规模军事行动声明，若相关设施受损，将导致中东LPG供应出现更严重的结构性问题。

在强基本面和极端预期的双重推动下，丙烷和丁烷的到岸价格及国内现货价格持续上涨。2026年10月上半月，中国华东和华南地区冷冻货到岸价格分别上涨19美元/吨，折合人民币后丙烷和丁烷价格分别上涨143元/吨。市场整体呈现震荡偏强走势，需关注中东局势的进一步发展。

主要观点

• 地缘政治风险加剧：中东局势持续升级，不仅影响物流，还威胁到上游能源设施，可能导致更严重的供应中断。
• LPG价格持续推涨：丙烷和丁烷价格在基本面和预期双重驱动下持续上涨，国内现货价格亦同步攀升。
• 市场情绪偏强：投资者对中东局势的担忧推动市场情绪向好，价格走势偏强。
• 需求端存在隐忧：价格涨至高位可能对下游需求产生抑制作用，需警惕供需失衡风险。

关键信息

价格数据

• 9月8日地区价格：

  • 山东市场：7250-7390元/吨
  • 华北市场：6800-7250元/吨
  • 华东市场：7000-7130元/吨
  • 沿江市场：7370-7500元/吨
  • 西北市场：6730-7030元/吨
  • 华南市场：7548-7750元/吨

• 2026年10月上半月价格：

  • 丙烷：966美元/吨，涨19美元/吨 → 折合人民币7211元/吨，涨143元/吨
  • 丁烷：1001美元/吨，涨19美元/吨 → 折合人民币7472元/吨，涨143元/吨

市场策略建议

• 单边策略：震荡偏强，关注中东局势走向。
• 跨期策略：关注PG期货逢低正套机会。
• 跨品种、期现、期权策略：暂无明显策略建议。

风险提示

• 地缘冲突：中东局势可能进一步恶化，影响能源供应。
• 油价波动：国际油价变化可能对LPG价格产生连锁反应。
• 宏观政策：国内政策调整可能对市场产生影响。
• 关税政策：关税变化可能影响进口成本及市场供需。
• 港口装船延迟：物流问题可能加剧供应紧张。
• 炼厂装置检修：检修超预期可能影响产能及供应。

图表说明

文档中提供了多张图表，涵盖以下内容：

• 各地区民用液化气现货价格（山东、华东、华南、华北、东北、沿江）
• 各地区醚后碳四现货价格（山东、华东、华北、东北、沿江、西北）
• PG期货主力合约收盘价
• PG期货指数收盘价
• PG期货近月合约收盘价
• PG期货近月月差
• PG期货主力合约成交持仓量
• PG期货总成交持仓量

图表数据来源包括同花顺、卓创资讯、钢联及华泰期货研究院，用于辅助分析价格走势和市场情绪。

分析团队

本期分析由以下研究员共同完成：

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842
• 李祖智：从业资格号F03159002，投资咨询号Z0024469

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因依赖本报告而产生的任何法律责任。报告版权属华泰期货有限公司所有，未经授权不得使用或传播。

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 联系电话：400-6280-888
• 公司网址：www.htfc.com