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有色商品日报总结（2026年8月18日）

核心内容概述

本日报对铜、铝、镍、锌、铅、锡等主要有色金属品种进行了详细分析，涵盖市场行情、库存变化、成本支撑及价格走势等多个方面。整体市场情绪受国内外经济数据及政策影响，部分品种价格震荡偏弱，需求疲软和供应压力成为主要制约因素。

主要观点

1. 铜市场分析

• 价格走势：隔夜内外铜价震荡走弱，Comex-LME铜价差维持在410美元/吨附近。
• 经济数据：7月国内工业增加值增长4.5%，社零增长0.6%，房地产投资和销售持续下滑。
• 库存变化：LME铜库存增加2850吨至207825吨，SHFE铜仓单大幅增加21616吨至55292吨。
• 成本支撑：国内铜报价升水转贴水，进口亏损加大，需求端疲弱限制价格上行空间。
• 风险因素：美国232铜关税报告进入决策窗口期，可能对市场产生较大影响。

2. 铝市场分析

• 价格走势：铝价震荡偏弱，AL2610收于23935元/吨，跌幅0.19%。
• 库存变化：LME铝库存减少1375吨至24.7万吨，SHFE铝仓单减少1998吨至295845吨。
• 成本支撑：氧化铝价格回落，铝锭现货升水收至20元/吨，铝棒加工费下调。
• 供应压力：国内赤泥问题导致部分厂家停产，进口货源持续到港，叠加下游备库节奏放缓，氧化铝厂库面临累库压力。
• 市场情绪：美联储加息路径分歧，导致市场情绪反复，铝价区间震荡运行。

3. 镍市场分析

• 价格走势：LME镍跌0.36%至16750美元/吨，沪镍跌0.06%至128090元/吨。
• 库存变化：LME镍库存增加30吨至264762吨，SHFE镍仓单增加444吨至101831吨。
• 政策动态：印尼发布镍矿出口新规，明确含量限值标准，释放出口监管依据。
• 配额预期：印尼镍矿商协会建议额外释放3000万吨配额，以满足新增冶炼产能需求。
• 市场情绪：价格震荡偏弱，关注配额释放节奏及市场供需变化。

4. 锌市场分析

• 价格走势：主力结算价上涨0.8%，SMM现货价格上涨275元/吨。
• 库存变化：上期所锌库存周度增加793吨至6268吨，LME锌库存减少1175吨至86825吨。
• 成本支撑：锌合金及氧化锌价格小幅上涨，进口盈亏有所改善。
• 市场情绪：价格震荡偏强，但需关注关税政策变化。

5. 铅市场分析

• 价格走势：铅价小幅上涨，现货升水维持在-30元/吨。
• 库存变化：LME铅库存减少1700吨至410975吨，SHFE铅仓单略有增加。
• 市场情绪：铅价震荡偏弱，但国内现货升水有所改善，关注下游补库预期。

6. 锡市场分析

• 价格走势：锡价小幅上涨，SMM现货价格上涨4050元/吨。
• 库存变化：LME锡库存减少165吨至5320吨，SHFE锡库存增加516吨至5962吨。
• 市场情绪：锡价震荡偏强，但需关注进口盈亏及关税政策。

关键信息汇总

数据监测亮点

• 铜：国内铜报价升水转贴水，进口亏损加大，SHFE仓单快速增加。
• 铝：氧化铝价格回落，铝锭升水收窄，下游加工费回落。
• 镍：进口镍升贴水维持50元/吨，印尼出口政策影响市场预期。
• 锌：现货价格上升，进口盈亏改善，社会库存小幅增加。
• 铅：现货升水有所改善，但市场整体情绪偏弱。
• 锡：现货价格上升，库存小幅波动，市场情绪偏强。

图表分析要点

• 现货升贴水：铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水均呈现震荡走势，部分品种贴水扩大。
• SHFE 近远月价差：铜、铝、镍、锌、铅、锡近远月价差整体偏弱，部分品种略有改善。
• LME 库存：铜、铝、镍、锌、铅、锡库存变化呈现波动，部分品种库存小幅增加。
• SHFE 库存：铜、铝、镍、锌、铅、锡库存变化趋势各异，部分品种库存上升。
• 冶炼利润：铜、铝、镍、锌、铅、锡冶炼利润及成本变化显示市场供需关系紧张。

团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，多次获得最佳金属分析师奖项。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，多次获得最佳绿色金融新材料分析师奖项。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，专注于有色与新能源融合研究。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成具体产品或业务的推介及操作建议。投资者应自行判断市场风险，谨慎决策。