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投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报系列

2026年8月26日

核心内容概述

本报告对当日能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块的行情进行分析，涵盖价格走势、基本面、宏观因素、地缘政治影响及风险提示。各板块价格波动受多重因素影响，包括地缘政治、宏观经济、供需变化及库存动态等。

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主要观点总结

01 能源

• 原油：油价因美伊停火预期及霍尔木兹海峡通航预期而大幅下行，但成品油供应紧张仍支撑价格，需关注实际通航进展及宏观通胀数据。
• LPG：受地缘事件影响，价格波动较大，若停火协议落实，LPG或继续下行。需关注油价异动及美伊关系变化。

02 芳烃-聚酯

• PTA：价格受美伊博弈影响，现货基差回落，供应端有所恢复，但需求端疲软，需警惕地缘风险。

03 煤化工

• 甲醇：港口及内地价格回升，但地缘溢价回落，需关注油价及伊朗甲醇开工情况，同时警惕台风对港口的影响。

04 盐化工

• 纯碱：现货短期趋稳，但中长期仍面临高供应与弱需求压力，需关注地产政策及厂家预期外减产。
• 玻璃：价格波动跟随纯碱，自身驱动较弱，需关注地产竣工需求及库存去化节奏。
• 烧碱：供需阶段性修复，但下游需求疲软，需关注出口及厂家开工变化。

05 有色金属

• 黄金：震荡整理，受美联储加息预期压制，需关注美元波动及央行购金情况。
• 白银：震荡偏弱，美元未创新低，避险溢价挤出，需关注需求波动。
• 铜：震荡整理，上游供应偏紧，需关注印尼复产及加工费波动。
• 铝：反弹看待，低库存支撑，但需求端改善有限，需关注美联储政策及去库节奏。

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关键信息汇总

原油

• 期货价格：Brent连一88.58美元/桶（-3.89%），WTI连一82.36美元/桶（-3.12%），SC连一652.10元/桶（+5.59%）。
• 地缘政治：美伊停火协议达成，霍尔木兹海峡通航预期增强，但实际进展需观察。
• 风险提示：美伊谈判、美国对伊制裁、海峡通航情况、宏观通胀数据。

LPG

• 期货价格：FEI丙烷748美元/吨（-2%），内盘PG主力合约5798元/吨（-1.9%）。
• 风险提示：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡动态。

PTA

• 盘面：PTA2701收跌146点（-2.53%），持仓减至86.8万手。
• 现货：主流基差约09+337，价格商谈区间在6230-6450元/吨。
• 供给：PX负荷67.7%，PTA负荷58.9%。
• 需求：聚酯负荷81.2%，加弹负荷73%，织造负荷57%。
• 风险提示：地缘超预期扰动。

甲醇

• 期货价格：MA2701收于2747元/吨（+0.96%），MA2609收于2959元/吨（+0.7%）。
• 现货价格：华东、内蒙、鲁南等地区价格有所回升。
• 风险提示：油价异动、伊朗甲醇开工、霍尔木兹海峡动态。

纯碱

• 现货价格：重碱沙河送到价1050元/吨，轻碱华中出厂价920元/吨。
• 期货价格：SA01收于1012元/吨，SA05收于1069元/吨。
• 基差：沙河重碱-SA01基差38元/吨。
• 风险提示：宏观情绪扰动、厂家预期外减产。

玻璃

• 现货价格：沙河玻璃929元/吨，湖北玻璃950元/吨。
• 期货价格：FG01收于902元/吨，FG05收于985元/吨。
• 基差：沙河玻璃-FG01基差11元/吨。
• 风险提示：地产政策变化、宏观情绪变化。

烧碱

• 现货价格：32%液碱山东633元/吨，江苏705元/吨；50%液碱山东1005元/吨，江苏1110元/吨。
• 期货价格：SH01收于1977元/吨，SH05收于2075元/吨。
• 基差：SH01基差1元/吨。
• 风险提示：出口需求变动、厂家开工变化。

黄金

• 期货价格：上海期货1006.82元/克，COMEX黄金4670.90美元/盎司。
• 风险提示：美元大幅波动、央行购金扰动。

白银

• 期货价格：上海期货16843元/千克，COMEX库存69盎司。
• 风险提示：现货趋紧、需求波动加大。

铜

• 期货价格：LME3月官价14233美元/吨，沪铜主力合约23755元/吨。
• 风险提示：印尼复产、加工费波动。

铝

• 期货价格：沪铝主力合约23755元/吨（-0.13%），LME铝价3244美元/吨。
• 风险提示：美联储政策、去库节奏、需求兑现。

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风险提示汇总

• 能源：美伊谈判、美国对伊制裁、霍尔木兹海峡通航情况、宏观通胀数据。
• 芳烃-聚酯：地缘政治风险。
• 煤化工：油价异动、伊朗甲醇开工、霍尔木兹海峡动态。
• 盐化工：宏观情绪扰动、厂家预期外减产。
• 有色金属：美元波动、美联储政策、地缘政治、需求变化、加工费波动。

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数据来源

• Wind
• 恒力期货研究院

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报告编制

• 分析师：周云、程驰文、郭延龙
• 交易咨询部分析师：杨怡菁、杨力、郭瑾雯

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免责声明

• 报告基于公开资料，不保证其真实性、准确性和完整性。
• 报告仅代表分析师个人观点，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，敬请关注后续报告。