20260921-中原期货-周报_需求缓慢释放_钢价震荡运行_21页_1mb

钢材周报总结 20260921

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现震荡运行态势，主要受需求释放缓慢及原料端成本支撑下移影响。五大材库存持续去化，但终端需求增长不及预期，钢价在区间内波动。螺纹钢和热卷产量、消费、库存等数据呈现分化趋势，出口阶段性回升，但整体利润压缩，市场情绪偏谨慎。

主要观点

1. 螺纹钢与热卷走势

• 螺纹钢：

  • 产量：全国周产量174.07万吨（环比+1.44%，同比-15.68%）
  • 消费：表观消费189.61万吨（环比+2.24%，同比-9.72%）
  • 库存：总库存635.57万吨（环比-2.39%，同比-2.26%），厂库与社库均回落
  • 成本：铁水日产增加，但钢厂利润压缩，原料价格承压，成本支撑下移
  • 策略建议：预计节前钢价震荡运行，区间为3050-3200元/吨

• 热卷：

  • 产量：全国周产量286.66万吨（环比-1.34%，同比-12.20%）
  • 消费：表观消费289.44万吨（环比-1.03%，同比-10.06%）
  • 库存：总库存429.42万吨（环比-0.64%，同比+13.61%），厂库微增，社库下降
  • 成本：原料端成本下移，但节前仍有补库支撑，预计继续回落空间有限
  • 策略建议：预计节前钢价震荡运行，区间为3250-3400元/吨

2. 供需分析

• 产量：

  • 螺纹钢高炉产量151.77万吨（环比+0.84%，同比-15.55%）
  • 螺纹钢电炉产量22.3万吨（环比+5.69%，同比-16.57%）
  • 高炉开工率82.32%（环比-0.96%，同比-1.80%）
  • 电炉开工率66.39%（环比+4.39%，同比-1.76%）

• 利润：

  • 螺纹钢利润-208元/吨（周环比-3元/吨，同比-209元/吨）
  • 热卷利润-210元/吨（周环比-25元/吨，同比-291元/吨）

• 需求：

  • 螺纹钢需求回升，表观消费环比+2.24%
  • 热卷需求下降，表观消费环比-1.03%
  • 建材成交5日均值环比-0.21%

• 库存：

  • 螺纹钢库存降幅扩大，总库存环比-2.39%
  • 热卷库存小幅去化，总库存环比-0.64%

关键信息

1. 原料端表现

• 铁水日产：增加1.34万吨至237.63万吨
• 铁矿石价格：进口铁矿石(PB粉61.5%,澳洲)价格684元/湿吨（周环比+7%）
• 冶金焦价格：准一级冶金焦价格2090元/吨（周环比0%）
• 焦煤价格：低硫主焦煤价格2510元/吨（周环比-110%）

2. 出口情况

• 钢材出港量：中国主要港口钢材出港370.58万吨（周环比+8%）
• 出口回升：反映外需拉动明显，但整体需求仍偏弱

3. 下游行业表现

• 房地产：

  • 商品房成交面积环比+20.26%，同比-3.68%
  • 土地成交面积环比-28.80%，同比-43.24%

• 汽车行业：

  • 8月汽车产销环比小幅回升（+4.3%和+4.9%）
  • 8月汽车产销同比分别下降4.7%和5.1%
  • 1-8月产销同比均下降3.8%

价差分析

• 螺纹钢基差：

  • 上海螺纹基差200元/吨（周环比+26元/吨）
  • 北京螺纹基差110元/吨（周环比+6元/吨）
  • 广州螺纹基差350元/吨（周环比-4元/吨）

• 螺纹钢10-01合约价差：56元/吨（周环比+6元/吨）

• 热卷10-01合约价差：-1元/吨（周环比+7元/吨）

• 卷螺差：收缩，反映热卷相对螺纹钢走弱

• 双焦价差：

  • 焦炭01-05合约价差收缩
  • 焦煤01-05合约价差收缩

风险提示

• 需求超预期释放
• 宏观政策或经济数据超预期
• 原料价格波动加剧
• 出口政策变化

联系方式

• 研究助理：林娜
• 联系方式：0371-58620083
• 电子邮箱：linna_qh@ccnew.com
• 执业证书编号：F03099603
• 投资咨询编号：Z0020978

免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开数据及市场分析，不保证其准确性或完整性。投资者应独立判断，谨慎决策。报告内容可能因市场变化而调整，敬请留意后续更新。