20170606-第一创业-第一创业经济数据跟踪（第21周）_多数行业品种走弱_化工部分小幅反弹_16页_1mb

宏观经济分析总结

核心内容概述

本报告为第一创业证券发布的宏观经济数据跟踪报告，分析了2017年6月第一周国内主要行业和商品价格走势，结合市场事件与政策变化，对后续价格走势进行了预测。

主要观点

上游行业

• 煤炭：动力煤价格继续下滑，但跌幅收窄，港口库存有所去化，预计6月底环保检查结束后供给将恢复宽松，需求将随夏季到来有所回暖。
• 有色：铜、铝、锌等金属价格整体偏弱，铜价受全球供应增加和库存累积影响，铝价受库存高企和下游需求淡季压制，锌价因供应偏紧局面缓解而趋于弱势。
• 原油：受OPEC减产效果有限和全球供应过剩影响，原油价格持续走弱，但夏季燃料需求增加可能带来一定支撑。
• 铁矿石：价格继续弱势运行，港口库存高企，下游需求疲软，预计全年行情以震荡走低为主。
• 交通运输：板块整体走弱，BDI指数大幅下跌，受原油价格下跌和铁矿石进口需求抑制影响。

中游行业

• 钢铁：钢价表现低迷，盈利钢厂比例稳定，但螺纹钢开工率下降，需求疲软，预计后续价格仍偏空。
• 水泥：价格整体稳定，但受雨水天气和煤炭价格下跌影响，需求减弱，价格趋弱。
• 化工：部分产品价格小幅反弹，但整体偏弱，PTA等产品因成本端松动和下游需求疲软，价格下行空间有限。
• 电力：电力设备行业下跌，日均耗煤量下降，预计用电需求走弱将持续影响电力价格。

下游行业

• 房地产：成交套数环比下降，土地成交面积下滑，但新开工面积增速良好，整体走势稳中趋弱。
• 农产品：猪价连续下跌，玉米价格微幅下跌，淀粉库存增加压制价格，整体农业产品价格偏弱。
• 医药：维生素类药品价格持平，氨基酸类价格下跌，但药品监管标准提升对研发有积极影响。
• 家电：出口疲软，但内销表现良好，尤其是空调销量强劲。
• 汽车：乘用车市场零售和批发走势疲软，新能源汽车销量不及预期，整体偏空。

关键信息

市场事件

• 中东外交风波：6月初，多个中东国家与卡塔尔断交，但对原油市场影响有限，主要矛盾仍为全球供需失衡。
• 财新PMI数据：5月财新制造业PMI为49.6%，跌破荣枯线，显示经济下行压力。
• OPEC会议结果：未达预期，减产力度不足，加剧了原油市场悲观情绪。

各行业预测

总结

整体来看，2017年6月第一周，多数行业和商品价格走弱，尤其上游行业表现疲软。中游行业如钢铁、水泥受需求淡季和政策影响，价格持续承压。下游行业如房地产和汽车销售表现不佳，而部分化工产品因供给收缩出现小幅反弹。宏观经济数据表明，国内经济下行压力较大，市场情绪偏谨慎。未来走势需关注政策变化、供需结构调整以及外部因素如国际原油价格波动对国内市场的影响。