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建信期货研究发展部研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析了2026年下半年国内外大宗商品及金融市场的走势，涵盖金融期货、有色金属、能源化工、农产品等多个板块。报告强调了宏观政策、地缘政治、产业供需变化对市场的影响，并为不同投资者提供了相应的交易策略和风险提示。

二、主要观点与关键信息

1. 金融期货

• 宏观环境：美联储紧缩预期反复，地缘局势与经济数据影响市场情绪，中国政策宽松但不激进。
• 资产配置建议：超配高科技行业，标配利率债、原油、黄金以对冲风险。
• 贵金属：金价处于第三轮牛市，但欧美央行紧缩抑制涨势，关注3900-4100美元/盎司做多机会。
• 国债：9月债市调整风险有限，建议关注30Y-10Y跨品种正套策略。
• 股指：市场情绪谨慎，结构性轮动为主，关注9月非农数据及政策变化。

2. 有色金属

• 铜：原料紧张、进口受限，库存低企，预计价格震荡，关注沪铜正套及多头机会。
• 铝：供需博弈持续，需求旺季或推动价格修复，关注30Y-10Y跨品种正套。
• 锌：减产预期升温，但库存压力仍存，核心区间8700-9200元/吨，建议逢低偏多。
• 工业硅：西南减产预期推动价格上行，关注8700-9200元/吨区间，若减产确认，有望突破至9300-9500元/吨。
• 多晶硅：政策预期与高库存博弈，预计震荡筑底，核心区间36000-40000元/吨。

3. 能源化工

• 原油：地缘局势主导，库存低位支撑油价，建议关注地缘风险及美国非农数据。
• 沥青：成本支撑较强，关注供应端变化及价格区间。
• PTA：成本支撑增强，供需偏弱，建议短多长空，关注基差修复机会。
• MEG：供需格局由去库转累库，价格高位震荡，建议逢低布局。
• 聚烯烃：成本支撑与库存压力并存，预计偏强震荡。

4. 农产品

• 油脂：棕榈油减产预期支撑，豆油震荡偏强，建议逢低做多。
• 豆粕：供应丰产，但需求强劲，预计震荡偏强，建议等待回调布局。
• 玉米：新季玉米上市，但替代品压制，价格底部震荡。
• 生猪：供需双增，价格或震荡反弹，建议空单持有。
• 鸡蛋：现货价格或先扬后抑，期货低位震荡，关注基差修复。
• 棉花：减产逻辑已兑现，价格进入高位风险，建议逢高做空。
• 白糖：巴西制糖比决定牛市格局，关注产区降水变化。
• 苹果：增产预期压制，天气决定价格走势，预计7300-8000元/吨震荡。

三、研究团队介绍

建信期货研究发展部汇聚了一批来自国际国内名校的硕博士研究员，具备深厚的产业背景和专业研究能力，多名研究员获得期货交易所资深分析师、优秀分析师等荣誉。

主要研究员及从业资格号如下：

• 余兰兰（F0301101）
• 何卓乔（F3008762）
• 张平（F3015713）
• 翟贺攀（F3033782）
• 李捷（F3031215）
• 林贞磊（F3055047）
• 黄雯昕（F3051589）
• 职业生涯（F03124070）
• 王海峰（F0230741）
• 余菲菲（F3025190）
• 彭婧霖（F3075681）
• 洪辰亮（F3076808）
• 刘悠然（F03094925）
• 任俊弛（F3037892）
• 潘馨天（F03157668）

四、业务机构与联系方式

建信期货在全国设有多个业务机构，包括总部及各分公司、营业部，为客户提供全方位服务。具体联系方式如下：

• 总部大宗商品业务部
  地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
  电话：021-60635548
  邮编：200120

• 总部金融机构业务部
  地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
  电话：021-60636327
  邮编：200120

• 深圳分公司
  地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
  电话：0755-83382269
  邮编：518026

• 山东分公司
  地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
  电话：0531-81752761
  邮编：250014

• 广东分公司
  地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
  电话：020-38909805
  邮编：510620

• 湖北分公司
  地址：武汉市江汉区建设大道709号建银大厦2707、2708室
  电话：027-65776872
  邮编：430020

• 北京营业部
  地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室
  电话：010-83120360
  邮编：100032

• 福清营业部
  地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
  电话：0591-86006777/86005193
  邮编：350300

• 宁波营业部
  地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
  电话：0574-83062932
  邮编：315000

• 浙江分公司
  地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室
  电话：0571-87777081
  邮编：310003

• 上海浦电路营业部
  地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)
  电话：021-62528592
  邮编：200122

• 上海杨树浦路营业部
  地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
  电话：021-63097527
  邮编：200082

• 泉州营业部
  地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
  电话：0595-24669988
  邮编：362000

• 厦门营业部
  地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
  电话：0592-3248888
  邮编：361000

• 成都营业部
  地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号
  电话：028-86199726
  邮编：610020

五、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 网址：http://www.ccbfutures.com

六、免责声明

本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，亦不承诺观点不变。未经授权，禁止翻版、复制、发表、引用或分发。如需引用，须注明“建信期货研究发展部”，并不得歪曲原意。