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贵金属市场分析总结

核心内容

本报告由五矿期货宏观金融组成员程靖茹与廖霁云撰写，重点分析了当前贵金属市场的行情及策略观点。报告涵盖了黄金和白银的主要市场数据，包括价格、成交量、持仓量、库存、沉淀资金等，同时结合宏观经济数据与市场动态，提出了相应的投资策略建议。

主要观点

1. 当前市场行情

• 沪金：下跌1.32%，报958.00元/克。
• 沪银：下跌1.46%，报16080.00元/千克。
• COMEX黄金：下跌1.38%，报4477.20美元/盎司。
• COMEX白银：下跌1.31%，报66.82美元/盎司。
• 美国10年期国债收益率：报4.78%，美元指数报99.16。

2. 市场动态

• 荷兰央行黄金储备迁移：将超过78吨黄金从纽约运回伦敦，另有7吨从渥太华调运，旨在应对地缘局势动荡，提升危机应对能力。
• 美国非农数据超预期：8月新增16.2万人，远高于预期5.6万人，且修正了6、7月数据，表明劳动力市场强劲，可能推动美联储加息预期上升。
• 失业率与参与率：8月失业率维持4.1%，劳动力参与率小幅升至61.6%，但年初至今仍下降0.5个百分点。

3. 策略建议

• 短期策略：建议保持观望态度，因政策不确定性上升，市场波动性增强。
• 沪金主力合约参考区间：900-1000元/克。
• 沪银主力合约参考区间：15500-16500元/千克。
• 9月加息概率：CME数据显示，美联储9月加息概率升至59.4%，后续8月CPI数据将对贵金属价格产生重要影响。

关键信息汇总

黄金市场数据（2026-09-04）

白银市场数据（2026-09-04）

附图说明

• 图1：金银重点数据汇总，展示黄金与白银的价格、成交量、持仓量等关键指标。
• 图2-7：显示COMEX与SHFE黄金价格与成交量、持仓量、美元指数、实际利率等之间的关系。
• 图8-13：分析沪金、沪银与COMEX白银的近远月结构及持仓变化。
• 图14-19：反映黄金与白银ETF持仓情况及变化趋势。
• 图20-21：展示COMEX黄金与白银管理基金净持仓变化。
• 图22-23：反映COMEX黄金管理基金持仓情况。
• 图24-25：展示SPDR黄金与SLV白银的持仓及价格变动。

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