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港股周评总结 20260831

核心内容

本周港股整体表现疲软，三大指数均出现下跌，其中恒生科技指数跌幅最大，达到-3.4%。行业方面，能源业和原材料业表现相对较好，而非必需性消费、电讯业和地产建筑业则领跌。港股通资金流向显示，部分行业如非必需性消费、能源业和必需性消费获得净流入，而医疗保健业、金融业和资讯科技业则面临净流出压力。

主要观点

1. 市场表现回顾

   • 恒生科技指数、恒生中国企业指数和恒生指数均下跌，跌幅分别为3.4%、1.7%和1.6%。
   • 恒生科技指数跌幅最大，主要受阿里配股及海外高利率环境拖累。
   • 港股通成交额占比从39%降至38%，但净流入额有所回升，达到214亿港元。

2. 市场因素分析

   • 海外因素：美联储主席沃什“放鹰”，市场对加息预期上升，导致港股指数短期承压。
   • 国内因素：阿里配股引发“抽血”担忧，但国内基本面整体稳定，未出现明显变量。
   • 科技股表现：尽管英伟达财报超预期，但港股科技股未能复制美股的强势反弹，显示港股对科技利好承接偏弱。

3. 结构性机会

   • 当前港股整体承压，但结构性机会依然存在。
   • AI盈利对市场有托底作用，为中下游及应用链提供支撑。
   • 建议关注全球出海企业及高股息率资产。

关键信息

• 行业涨跌：能源业（+2.2%）、原材料业（+1.1%）、医疗保健业（+0.2%）领涨；非必需性消费（-4.9%）、电讯业（-3.3%）、地产建筑业（-2.1%）领跌。
• 资金流向：港股通净流入214亿港元，主要流入行业包括非必需性消费、能源业和必需性消费；主要流出行业包括医疗保健业、金融业和资讯科技业。
• 个股表现：港股通净买入前10包括 MINIMAX-W、友邦保险、禾赛-W 等；净卖出前10包括阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W 等。
• ETF资金流动：内地投向港股的ETF（港股通+QDII）净流出，总规模缩减至3053亿元，减少41亿元。
• 其他市场数据：港股回购金额为31亿港元，IPO金额为31亿港元，解禁市值为186亿港元。

未来重点关注数据及事件

• 基本面数据：

  • 8月31日：中国8月官方制造业/非制造业PMI
  • 9月1日：中国8月财新制造业PMI；美国8月ISM制造业PMI
  • 9月4日：美国8月非农就业报告（新增就业、失业率）

• 财报及事件：

  • 9月2日：博通（Broadcom）2026财年Q3财报

• 风险提示：

  • 全球地缘政治风险超预期
  • 海外科技巨头财报及指引不及预期
  • 美联储货币政策超预期偏鹰

结构性机会与策略建议

• 关注高股息率资产：建议关注港股通高股息率及中国央企红利板块。
• 结构性机会：在宏观承压背景下，结构性机会仍存在，尤其关注中下游及应用链相关企业。
• 政策预期：8·28地产新政效果待观察，若政策落地有效，可能对地产建筑业形成支撑。

数据来源

• Bloomberg
• Wind
• iFind
• 东吴证券研究所

投资评级标准

• 公司投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出
• 行业投资评级：增持、中性、减持

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