20260907-国投期货-能源日报_2页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为国投期货有限公司发布的操作评级分析，涵盖原油、沥青、燃料油、低硫燃料油及液化石油气（LPG）等能源品种，内容主要包括市场走势分析、供需情况及操作建议。报告由隋晓影（首席分析师）及多位中级分析师共同撰写，发布日期为2026年09月07日。

各品种分析

原油（☆☆☆）

• 市场走势：周一油价震荡上行，受地缘政治冲突影响。
• 基本面：IEA与EIA预计第三季度分别去库180万桶/日和384万桶/日，全年平均去库160万桶/日。
• 库存情况：美国战略石油储备接近最低运营量，中国港口库存处于低位。
• 操作建议：当前油价高位运行，波动风险增加，建议严格控制仓位，及时止盈。

沥青（☆☆☆）

• 供应情况：国内炼厂开工率处于历年同期低位，9月排产同比降幅超40%。
• 需求情况：传统施工旺季来临，出货量环比提升。
• 库存水平：厂库与社会库存均处于历史低位，持续去库。
• 操作建议：供应收缩与低库存提供向上弹性，建议关注回调做多机会。

燃料油 & 低硫燃料油（☆☆☆）

高硫燃料油

• 现货市场：卖盘增加，新加坡库存累积，现货紧张格局边际缓解。
• 需求变化：发电需求季节性回落，国内炼化需求经济性一般，国庆假期临近导致进料需求偏弱。
• 供应支撑：中东及俄罗斯供应缺口持续存在，对价格形成支撑。
• 操作建议：需关注供需变化，维持谨慎态度。

低硫燃料油

• 核心逻辑：基本面未发生改变，成品油裂解维持高位，持续分流调油组分。
• 未来展望：若成品油紧张格局不缓解，低硫燃料油仍有进一步走强可能。
• 操作建议：继续关注其走势，可能具备操作机会。

液化石油气（★☆☆）

• 地缘影响：美伊在霍尔木兹海峡对峙升级，能源供应链受损，9月CP价格上涨。
• 进口与供应：8月LPG进口量下滑，但国内炼厂开工负荷回升，商品量持续增长。
• 需求表现：燃烧需求疲软，化工需求增长边际放缓，下游开工环比走稳。
• 库存情况：港口库存小幅回升，但企业库存继续回落。
• 操作建议：成本端偏强或对LPG盘面带来支撑，建议前期多单谨慎持有。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：趋势更加明确，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

免责声明要点

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