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玻璃期货日报总结（20260826）

核心内容概览

本报告分析了2026年8月26日玻璃期货市场走势及行业基本面情况，指出当前市场处于高库存、弱需求、亏损扩大的格局中。玻璃期货主力合约收盘价为898元/吨，较前日下跌1.97%，成交量和持仓量均有所增加，市场整体呈现低位震荡态势。

主要观点

• 价格走势：玻璃期货价格维持震荡格局，短期缺乏明确突破方向，但供给收缩与成本支撑可能改变中长期供需结构。
• 市场展望：预计市场将继续震荡，需关注冷修产线增加及政策推动是否带来供需格局的改善。
• 行业趋势：玻璃行业正从“规模扩张”向“供给出清”转型，节能降碳政策加速高能耗产能淘汰，光伏玻璃成为行业增长点。
• 风险因素：需求恢复不及预期、高库存压力、成本倒挂导致现金流紧张、政策效果不及预期等，均可能压制价格反弹。

基本面分析

1. 供需格局

• 供应端：8月20日全国浮法玻璃日产量为14.22万吨，同比降幅约10.84%；开工率67.24%，产能利用率70.94%；产线开工条数回升至197条，但减产力度不及预期，部分产线冷修计划进展缓慢。
• 库存端：截至8月21日，厂内库存为7441.4万重量箱，较7月底小幅去化94万重量箱，降幅1.2%；折合库存天数约34天，去库压力依然显著。
• 需求端：房地产竣工持续走弱，1-7月房屋竣工面积同比下降23.2%；下游深加工企业订单天数为9.4天，仍处低位；中空玻璃产量环比回升，显示部分加工环节需求有所改善。

2. 成本与利润

• 成本端：纯碱价格企稳，华中地区重质纯碱1100元/吨，轻质纯碱930元/吨；天然气价格小幅上涨，燃料成本支撑增强。
• 利润端：天然气工艺浮法玻璃毛利连续五个月为负，7月平均亏损达182元/吨，亏损持续扩大，企业现金流压力加剧，部分产线存在冷修或停产预期。

宏观与下游动态

• 房地产数据：1-7月全国房地产开发投资同比下降19.2%，新开工面积下降24.0%，竣工面积下降23.2%；北京地区降幅更为明显，新开工下降33.3%，竣工下降24.2%。
• 政策影响：中央国家机关住房资金管理中心优化公积金政策，旨在稳定房地产市场；节能降碳政策推动高能耗产能淘汰，反内卷成为行业共识。
• 出口情况：浮法玻璃7月出口量降至6.9万吨，连续三个月回落；出口金额累计同比下降9.4%（美元计），外需支撑减弱。

关键信息汇总

行情展望要点

• 玻璃期货价格短期震荡，中长期需关注冷修产线落地速度及政策效果。
• 光伏玻璃作为增长点，若第二轮联合减产落地，可能带动供需关系改善。
• 高库存仍是价格反弹的核心压制因素，需关注去库节奏。
• 房地产政策对市场提振效果将成为关键变量之一。

风险提示

1. 需求恢复不及预期：地产竣工端长期下行趋势未扭转，深加工订单不足。
2. 高库存压力持续：去库速度缓慢，库存仍处高位。
3. 成本倒挂与现金流压力：企业亏损扩大，冷修进度缓慢。
4. 政策效果不及预期：若减产仅停留在倡议层面，价格或再度回落。

数据来源

• 玻璃现货及产量数据：钢联数据
• 期货数据：同花顺期货通
• 研究咨询：028 6130 3163 / institute@gjqh.com.cn
• 投诉热线：4006821188