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沪铝早报-2026年9月1日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，内容涵盖铝价走势分析、市场基本面、库存情况、期现价差、主力持仓、供需平衡等关键信息，旨在为投资者提供市场参考，不构成具体投资建议。

主要观点

1. 市场情绪与价格走势

• 盘面表现：收盘价收于20均线上，20均线呈向上运行趋势，显示短期价格偏多。
• 主力持仓：主力净持仓由空转多，表明市场多头力量增强，偏多信号。
• 期现价差：现货价格为23,970元/吨，较上周上涨70元/吨，显示期货贴水现货，基差为-105，处于中性状态。
• 库存变化：
  • 上期所铝库存较上周下降12,299吨，至391,498吨；
  • LME库存较昨日下降100吨，至246,725吨；
  • SHFE库存较上周下降17,120吨，至72,428吨。

2. 基本面分析

• 供应端：碳中和政策限制产能扩张，国内供应即将达到天花板，短期内供应增长受限。
• 需求端：房地产行业延续疲软，下游需求不强劲，对铝价形成压制。
• 宏观环境：短期宏观情绪波动较大，影响市场走势。

3. 利多与利空因素

• 利多因素：
  • 碳中和政策推动铝行业结构优化，长期利好铝价。
  • 俄乌地缘政治冲突对俄铝供应造成扰动，可能影响全球供应。
• 利空因素：
  • 全球经济前景不乐观，高铝价抑制下游消费。
  • 铝材出口退税取消，影响出口竞争力。

4. 供需平衡分析

• 中国年度供需平衡表显示，铝行业供需关系在2024年和2025年有所改善，分别实现15万吨和19.96万吨的供需盈余。
• 表观消费量与实际消费量之间存在一定的差距，反映部分需求未被完全统计。

关键信息汇总

现货价格

• 昨日上海现货价格为23,900元/吨，今日上涨至23,970元/吨，涨幅70元/吨。

库存数据

• 上期所铝库存：391,498吨（较上周下降12,299吨）。
• LME铝库存：246,725吨（较昨日下降100吨）。
• SHFE铝库存：72,428吨（较上周下降17,120吨）。

供需平衡（2018-2025）

逻辑总结

铝价走势受到供应扰动与需求疲软的双重影响。短期内，供应端因碳中和政策限制产能扩张，而需求端则受房地产疲软及出口退税取消影响，整体处于高位震荡状态。长期来看，碳中和政策将推动行业优化，对铝价形成支撑。

数据来源

• Wind数据
• WBMS供需平衡数据

免责声明

本报告仅为市场参考，不构成投资建议。大越期货不对其内容的准确性、完整性或可靠性做出任何保证，使用本报告所导致的任何损失，大越期货不承担责任。投资者应独立判断，谨慎操作。