20260811-申银万国期货-品种策略日报-对二甲苯_2页_120kb

申银万国期货研究所 PX 市场分析总结

核心内容概览

本报告由申银万国期货研究所分析师俞杨烽（从业编号F03154226，交易咨询号Z0023816）撰写，主要分析了期货市场中 PX（对二甲苯）合约的价格走势、成交量、持仓量及价差变化，并结合原料和现货市场数据，对 PX 市场的供需情况和未来走势进行了展望。

期货市场数据

PX 合约价格与变动

• 1月合约：
  • 前日收盘价：7776
  • 前2日收盘价：7824
  • 涨跌：-48
  • 涨跌幅：-0.61%
• 5月合约：
  • 前日收盘价：7650
  • 前2日收盘价：7708
  • 涨跌：-58
  • 涨跌幅：-0.75%
• 9月合约：
  • 前日收盘价：7982
  • 前2日收盘价：8064
  • 涨跌：-82
  • 涨跌幅：-1.02%

成交量与持仓量

• 成交量：
  • 1月：13990
  • 5月：0
  • 9月：74585
• 持仓量：
  • 1月：20020
  • 5月：0
  • 9月：53744
• 持仓量增减：
  • 1月：+1365
  • 5月：0
  • 9月：-16914

价差分析

• 1月-5月：现值 126，前值 116
• 5月-9月：现值 -332，前值 -356
• 9月-1月：现值 206，前值 240

原料与现货市场数据

石脑油

• 日本C&F（美元/桶）：
  • 现值：883.16
  • 前值：919.15
• 新加坡FOB（美元/桶）：
  • 现值：96.13
  • 前值：100.12

混二甲苯

• 中国（元/吨）：
  • 现值：6660
  • 前值：6660
• 美国FOB（美元/吨）：
  • 现值：1306.95
  • 前值：1291.75

国内现货

• 华北出厂（元/吨）：
  • 现值：8485
  • 前值：8485
• 华东出厂（元/吨）：
  • 现值：8485
  • 前值：8485

海外现货

• 韩国（美元/吨）：
  • 现值：1063.33
  • 前值：1037.33
• 美湾（美元/吨）：
  • 现值：1548.06
  • 前值：1524

主要观点与策略分析

当前市场情况

• PX 价格整体呈现震荡态势，9月合约跌幅最大。
• 5月合约成交量为零，显示市场交投清淡。
• 持仓量在 9 月大幅下降，显示市场参与者情绪偏空。
• 价差方面，1月-5月价差扩大，5月-9月价差收窄。

供需分析

• PX 负荷：截至8月6日，PX负荷为59.8%，周环比上升1.2个百分点，但仍处于历史低位。
• 供应恢复：8月多个 PX 装置将重启，包括辽阳石化、中金石化、浙石化、威联石化、盛虹石化、福化集团和海南炼化等。
• 需求恢复：下游 PTA 重启计划不及预期，导致 PX 去库预期下修。
• 终端需求：终端需求恢复力度存在较大不确定性。

价格走势预期

• 短期：绝对价格跟随成本波动，中东局势存在反复，预计 PX 价格将宽幅震荡。
• 中长期：在成本走弱和供应回升的双重作用下，PX 价格将震荡回落。

风险提示与关注点

• 风险提示：
  • 报告结论存在不确定性，受宏观环境和产业链变化影响。
  • 市场信息来源于第三方，可能存在误差或延迟。
• 关注点：
  • 中东局势演变
  • 上下游装置动态
  • 伊朗与美国之间的政治博弈
  • PTA 重启进度及终端需求恢复情况

数据来源

• iFinD
• 申万期货研究所

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