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申银万国期货研究所 PX 市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所分析师俞杨烽发布，主要分析了期货市场中 PX（对二甲苯）的价格走势、成交量、持仓量变化以及价差情况，同时涵盖了原料和现货市场的价格数据，并结合市场消息对 PX 未来走势进行了展望。

期货市场分析

PX 价格走势

• 1月合约：前日收盘价为 7692，前2日收盘价为 7690，涨跌为 2，涨跌幅为 0.03%。
• 5月合约：前日收盘价为 7578，前2日收盘价为 7564，涨跌为 14，涨跌幅为 0.19%。
• 9月合约：前日收盘价为 7928，前2日收盘价为 7902，涨跌为 26，涨跌幅为 0.33%。

成交量与持仓量

• 成交量：1月为 11620，5月为 0，9月为 153473。
• 持仓量：1月为 20686，5月为 0，9月为 87054。
• 持仓量增减：1月为 -1505，5月为 0，9月为 -10603。

价差分析

• 1月-5月：现值为 114，前值为 126。
• 5月-9月：现值为 -350，前值为 -338。
• 9月-1月：现值为 236，前值为 212。

原料与现货市场数据

石脑油

• 日本C&F：现值为 883.16 美元/桶，前值为 919.15 美元/桶。
• 新加坡FOB：现值为 96.13 美元/桶，前值为 100.12 美元/桶。

混二甲苯

• 中国：现值为 6516.67 元/吨，前值为 6516.67 元/吨。
• 美国FOB：现值为 1218.85 美元/吨，前值为 1221.85 美元/吨。

国内现货

• 华北出厂：现值为 8485 元/吨，前值为 8485 元/吨。
• 华东出厂：现值为 8485 元/吨，前值为 8485 元/吨。

海外现货

• 韩国：现值为 1038.33 美元/吨，前值为 1071.67 美元/吨。
• 美湾：现值为 1525.06 美元/吨，前值为 1558.4 美元/吨。

市场消息评论及策略建议

消息评论

• 美联储加息预期：若近期通胀数据强劲，且市场对借贷成本上升的预期升温，美联储主席沃什可能在 9 月会议上加息。
• 中东局势：沙特官员称胡塞武装、伊拉克民兵与伊朗革命卫队正在协调策划针对沙特的袭击。
• 霍尔木兹海峡协议：美国总统特朗普称进展顺利，霍尔木兹海峡某种程度上开放，与伊朗的战争将很快结束。
• 伊朗法案：伊朗推进涉霍尔木兹海峡通行规则法案，拟禁止美国、以色列和其他敌对国家的船只通过该海峡。

策略分析

• PX 市场现状：当前 PX 需求偏弱，8 月供需双增，但下游 PTA 重启计划不及预期，导致 PX 去库预期下修。
• 终端需求恢复：终端需求恢复力度存在较大不确定性，PX 加工差仍将承压。
• 价格走势预期：中长期来看，PX 在成本走弱和供应回升的双重作用下，价格将震荡回落。
• 关注重点：需密切关注中东局势演变及上下游装置动态。

风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告基于公开信息，存在预测偏差及市场变化的不确定性。
• 数据来源：信息来源于 iFinD、申万期货研究所等第三方渠道。
• 免责声明：
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