汽车行业月报：产销持续向好，同比增速提高-20200613-兴业证券-22页_4mb

汽车行业月报总结

核心内容

2020年5月，中国汽车行业整体呈现持续向好的态势，产销数据环比和同比均实现增长，但1-5月累计数据仍受到疫情影响，同比出现明显下降。市场逐步恢复，消费信心提升，被抑制的需求加快释放，但国内消费需求恢复进程仍滞后，海外市场需求尚未恢复，出口依赖型企业仍面临困境。

主要观点

• 5月产销增长：5月汽车产销分别完成218.7万辆和219.4万辆，环比增长4%和5.9%，同比增长18.2%和14.5%，增幅较上月扩大。
• 乘用车恢复：5月乘用车产销分别完成166.0万辆和167.4万辆，同比分别增长11.2%和7.0%，实现由负转正。1-5月累计销量同比下降29.1%和27.4%。
• 商用车增长显著：5月商用车产销分别增长2.5%和下降2.6%，但同比分别大幅增长47.7%和48.0%。1-5月累计销量同比仅下降1.4%。
• 新能源汽车下滑：5月新能源汽车产销分别完成8.4万辆和8.2万辆，同比分别下降25.8%和23.5%。1-5月累计销量同比下降39.7%和38.7%。
• 库存水平恢复：5月汽车经销商库存预警指数为54.2%，环比下降2.6个百分点，行业库存水平基本恢复正常。库存预警指数已连续30个月位于警戒线之上。

关键信息

汽车产销概况

新能源汽车细分类型销量

乘用车销量前十位企业

• 销量排名前两位：一汽大众（11.3%）、上汽大众（8.2%）
• 销量增幅前两位：长安汽车（+69.1%）、广汽丰田（+32.1%）
• 5月前十品牌总销量：99.3万辆，占乘用车销量的59.3%

高端轿车销售情况

• 5月销量最高：奥迪A6（1.63万辆，+192.4%）
• 1-5月销量前三：奥迪A6（+39.7%）、奔驰C级、奔驰E级
• 5月前十销量：6.64万辆，占乘用车销量的4.0%
• 1-5月前十销量：25.0万辆，占乘用车销量的4.1%

高端SUV销售情况

• 5月销量最高：奔驰GLC（1.61万辆，+45.3%）
• 1-5月销量前三：奔驰GLC（+8.8%）、奥迪Q5（+16.6%）、宝马X3（-7.2%）
• 5月前十销量：7.30万辆，占乘用车销量的4.4%
• 1-5月前十销量：26.0万辆，占乘用车销量的4.25%

重点企业销售情况

• 吉利汽车：5月销量10.88万辆（+20.5%），1-5月累计销量42.03万辆（-25.1%）
• 广汽集团：5月销量16.56万辆（+4.1%），1-5月累计销量63.8万辆（-21.3%）
• 广汽丰田：5月销量6.75万辆（+33.4%），1-5月累计销量25.4万辆（-0.8%）
• 长城汽车：5月销量8.19万辆（+30.8%），1-5月累计销量31.3万辆（-27.3%）

行业估值比较

风险提示

• 宏观经济持续下行
• 当前事件持续
• 影响行业的其他政策
• 行业竞争加剧

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