20210922-天风证券-东方财富-300059.SZ-Q3股票日均成交额或破1.3万亿_重视业绩弹性_5页_1mb

东方财富（300059）总结

核心内容

东方财富（股票代码：300059）作为一家领先的互联网金融平台，其业务涵盖证券、基金销售、互联网金融等，近年来在资本市场活跃度提升的背景下，展现出强劲的业绩增长潜力。文档重点分析了东方财富在2021年第三季度的业绩表现、业务发展情况以及未来增长预期。

主要观点

• 股票成交额增长显著：2021年第三季度，两市股票日均成交额预计突破1.3万亿元，且较2020年同期增长超20%。从7月第二周开始，单周日均成交额均突破万亿，9月日均成交额已达1.47万亿元，显示市场活跃度持续提升。
• 业绩预期超预期：随着成交额增长，东方财富的经纪业务有望实现超预期增长。公司资本金的持续补充，以及两融业务市场份额的提升，进一步增强了其盈利能力。
• 基金代销业务表现强劲：东方财富旗下的天天基金在2021年第二季度股票+混合型基金保有规模达到4415亿元，市场排名提升至第四位。非货币基金保有规模也保持稳定增长，显示公司在财富管理领域的竞争力。
• 长期增长空间广阔：东方财富在资管黄金发展期中，凭借优质垂直流量和平台优势，有望享受中长期红利。此外，公司正在拓展国际证券和财富管理业务，进一步增强其业务多元化。
• 财务预测乐观：预计2021-2023年公司归母净利润分别为80.4/104.8/129.9亿元，对应同比增速分别为68.2% / 30.4% / 24.0%。PE估值分别为44.6x / 34.2x / 27.6x，显示估值逐步下降，成长性逐步显现。
• 投资建议：基于业绩弹性及业务增长潜力，分析师建议维持买入评级，认为公司未来业绩有较大提升空间。

关键信息

股票成交额与增长趋势

• 2021年9月，两市股票日均成交额达1.47万亿元，较2020年同期增长约72%。
• 2021年第三季度，预计日均成交额为1.32万亿元，同比增长约22.3%。
• 2021年前三季度，股票成交额同比增长约21.5%。

两融业务发展

• 截至2021年9月17日，两市两融余额为1.91万亿元，同比增长30%。
• 2021年第三季度季均两融余额同比增长27%，环比增长8%。
• 东方财富上半年完成158亿元可转债发行，增强资本实力，两融市场份额为2.27%。

基金代销业务

• 2021年第二季度，天天基金股票+混合型基金保有规模为4415亿元，环比增长17.7%。
• 非货币基金保有规模为5075亿元，环比增长17.4%。
• 全市场非货币基金季均净值在2021年第三季度相比2020年第三季度增长41%。

财务预测与估值

财务比率

股价与市场表现

• 当前股价为34.7元。
• 一年内股价最高为40.57元，最低为23.25元。
• A股总股本为10,335.76百万股，流通A股为8,533.56百万股。
• A股总市值为358,651.00百万元，流通A股市值为296,114.58百万元。

风险提示

• 资本市场景气度波动可能影响公司业绩。
• 大金融监管政策变化可能对业务产生影响。
• 竞争环境变化可能影响市占率。
• 财务预测存在主观性，仅供参考。

相关报告与分析师信息

• 分析师：
  • 文浩，SAC执业证书编号：S1110516050002，邮箱：wenhao@tfzq.com
  • 张爽，SAC执业证书编号：S1110517070004，邮箱：zhangshuang@tfzq.com
• 相关报告：
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总结

东方财富凭借股票成交额的持续增长、两融业务市场份额的提升以及基金代销业务的稳步发展，展现出强劲的业绩增长潜力。未来，随着资管市场的蓬勃发展和公司业务的进一步拓展，东方财富有望实现更高的收入和利润增长，同时估值逐步下降，投资价值逐步显现。分析师建议重视其业绩弹性，维持买入评级。然而，也需关注资本市场波动、监管政策变化等潜在风险。