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供应端矛盾未解 - 2026/09/02双焦周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年9月2日焦煤和焦炭市场的供需状况、价格走势、库存变化及利润情况，指出当前市场供需矛盾仍较为突出，主要集中在供应端，尤其是蒙煤通关未恢复，导致市场紧张局面持续。

焦煤市场分析

主要观点

• 核心观点：中性偏强
  • 现货市场结构性紧张加剧，下游采购积极性强，但优质资源短缺。
  • 供应端变化不大，个别煤矿复产但产量增长缓慢；蒙煤通关仍处于低位，蒙5等优质资源库存极低。
  • 需求端焦钢企业积极补库，但到货困难，导致市场持续偏强。

现货情况

• 现货价格偏强，部分低硫主焦竞拍成交价涨至近2800元/吨。
• 但少数下游对高价逐渐谨慎。

供应情况

• 上周煤矿产能利用率小幅回落至69.01%，山西地区产能利用率降至63.45%。
• 煤矿执行订单，基本无库存，蒙煤维持大幅去库至低位水平，尤其蒙5、蒙3库存极低。
• 蒙煤通关量仍维持在600车左右的低位。

库存情况

• 矿端库存持续去化，蒙煤库存降至200万吨以下。
• 下游焦钢企业原料库存偏低，虽积极补库但到货困难，9月还将迎来节前补库。

仓单成本

• 蒙煤仓单价格为1900元/吨，山西煤仓单价格在2100元/吨左右。

基差情况

• 近月盘面大幅上涨，但目前仍处于贴水区间。
• 月差走正套，短期市场震荡偏强。

焦炭市场分析

主要观点

• 核心观点：中性偏强
  • 焦企已快速落地三轮提涨，共250-275元/吨，四轮提涨预计于9月3日执行，提涨幅度为100-110元/吨。
  • 焦炭现货价格偏强，日照港准一级干熄焦报价2240元/吨，周环比+140元/吨。
  • 焦炭成本端支撑强劲，供需边际趋于紧张，短期预计维持震荡偏强运行。

供应情况

• 独立焦企产能利用率65.02%，周环比-4.55%，普遍出现50%以上的减产。
• 钢厂盈利不佳，但亏损程度不足以导致铁水大幅减产，对原料补库增强。

需求情况

• 247家钢厂铁水日均产量236.6万吨，周环比-1.1万吨。
• 高炉开工率82.3%，周环比-0.5%。

库存情况

• 独立焦化企业库存小幅去化，钢厂到货困难。
• 焦炭港口库存合计处于低位，日照港、青岛港、天津港库存均出现去化。

利润情况

• 原料煤价格上涨过快，焦企仍有较深亏损，但提涨后盈利情况有所好转。
• 独立焦化企业普遍亏损50-100元/吨，钢厂盈利率偏低。

市场平衡表

焦煤

焦炭

关键信息总结

• 焦煤：

  • 供应端结构性紧张，蒙煤通关量低，蒙5库存极低，报价上涨。
  • 下游采购积极，但部分下游对高价持谨慎态度。
  • 产地煤价持续走高，部分低硫主焦竞拍成交价接近2800元/吨。
  • 短期市场震荡偏强，需关注蒙煤通关恢复情况。

• 焦炭：

  • 焦企提涨加速，三轮提涨后仍有亏损，四轮提涨预计于9月3日执行。
  • 钢厂铁水产量小幅回落，但亏损程度不足以导致大幅减产。
  • 焦炭现货价格偏强，日照港准一级干熄焦报价2240元/吨，周环比上涨140元/吨。
  • 焦炭库存持续去化，港口库存维持低位，钢厂到货困难。

• 供需矛盾：

  • 供应端矛盾未解，煤矿复产不复量，蒙煤通关恢复时间不确定。
  • 需求端焦钢企业积极补库，但到货困难，导致供需关系进一步趋紧。

• 价格与利润：

  • 焦煤、焦炭价格持续上涨，但焦企仍面临成本压力，利润有限。
  • 焦炭成本支撑强劲，短期震荡偏强，需关注钢厂利润变化。

风险提示

• 市场价格波动较大，需谨慎应对。
• 供应端变化对市场影响显著，需持续跟踪蒙煤通关及煤矿复产进展。
• 下游采购行为受价格影响较大，存在价格回调风险。

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