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造纸行业周报总结：供应扰动升温，纸浆震荡走强

核心内容概述

本周造纸行业周报聚焦于纸浆及双胶纸市场动态，分析了近期价格走势、供需变化、库存情况及未来展望。报告指出，纸浆市场短期内受供应扰动和港口库存下降支撑，价格震荡走强，但需求偏弱限制了其上涨空间。双胶纸市场则呈现供需双弱格局，价格低位整理，毛利承压。

纸浆市场分析

市场回顾

• 期货价格：上周纸浆期货先抑后扬，主力合约2611周中一度回落至4700元/吨，随后反弹至4836元/吨，周度上涨约1.04%。
• 现货价格：山东地区针叶浆市场主流品牌报价在4820-5030元/吨，交投积极性一般。

进口成本

• 针叶浆：智利Arauco公司9月报盘670美元/吨，持平。
• 阔叶浆：明星590美元/吨，上涨20美元/吨。
• 本色浆：金星650美元/吨，上涨10美元/吨。

供应情况

• 进口总量：2026年8月纸浆进口273.1万吨，环比微增0.04%，同比增加2.9%。
• 累计进口：1-8月累计进口2410.8万吨，同比减少0.8%。

需求情况

• 双胶纸：8月产量17.5万吨，环比下降3.3%，产能利用率降至44.4%。
• 文化纸与白卡纸：开工率偏低，需求改善有限。
• 生活用纸：开工率小幅改善，对纸浆形成刚需支撑。
• 整体需求：下游采购仍以刚需为主，尚未出现大规模主动补库。

库存情况

• 港口库存：截至9月17日，中国主流港口纸浆库存216.5万吨，环比下降4.3%，处于2026年中高位水平。
• 库存变化：较最低点上涨7.5%，较最高点下降10.1%。

总结与展望

• 短期趋势：纸浆价格受供应端利多与需求偏弱博弈，短期偏强震荡。
• 上涨驱动：供应扰动、港口去库及资金情绪推动。
• 风险因素：需关注港口去库节奏、下游需求改善情况及宏观情绪变化。
• 未来关注点：10月外盘报价、国庆后订单恢复情况、供应扰动是否扩大。

双胶纸市场分析

现货价格

• 本白双胶纸：主流市场70g价格在4100-4200元/吨。
• 高白双胶纸：主流市场70g价格在4300-4500元/吨。

成本与利润

• 针叶浆成本：山东地区主流报价4820-5030元/吨。
• 阔叶浆成本：山东地区主流报价4570-4600元/吨。
• 化机浆成本：昆河市场价3800元/吨。
• 双胶纸生产成本：约5000元/吨。
• 生产毛利：约-656.25元/吨，利润偏弱。

供应情况

• 产量：8月产量17.5万吨，环比减少3.3%。
• 产能利用率：44.4%，环比下降1.5个百分点。
• 开工率：部分纸机转产，开工率维持低位。

需求情况

• 终端订单：出版与社会印刷需求未明显放量，经销商补库意愿不足。
• 出口情况：8月出口约8.3万吨，环比增长8.3%，同比增长46.2%。
• 进口情况：8月进口约0.8万吨，环比下降26%，同比下降58.2%。

库存情况

• 企业库存：9月17日双胶纸生产企业库存137.7万吨，环比微降0.1%。

总结与展望

• 短期趋势：双胶纸基本面“供需双弱”，价格低位整理。
• 上涨预期：纸浆涨价及成本逻辑可能带动期货盘面表现强于现货。
• 风险因素：终端订单实质性改善前，行情上方空间受限。
• 未来关注点：纸浆价格走势、纸机转产进度、国庆后订单恢复情况。

关键数据图表（摘要）

• 纸浆期货主力合约收盘价：反映价格波动。
• 纸浆基差：显示期货与现货价差。
• 针叶浆与阔叶浆价格：体现成本支撑。
• 纸浆进口量及库存：反映供应与库存变化。
• 双胶纸价格、成本、库存、产量：展示双胶纸市场基本面。
• 双胶纸进出口数据：显示供需格局。

风险及关注点

• 供应端扰动：海外浆厂减停产消息。
• 宏观情绪：对市场走势的影响。
• 港口去库节奏：库存下降速度对价格的支撑作用。

数据来源

• 隆众资讯
• 钢联
• 弘业期货金融研究院

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