20201222-国金证券-交银国证新能源指数基金投资价值分析_聚焦新能源优质赛道_涵盖新能车与光伏全产业链龙头_15页_1mb

交银国证新能源指数基金投资价值分析总结

核心内容概述

交银国证新能源指数基金（164905.OF）成立于2015年3月26日，是交银施罗德基金指数团队打造的“交银指数芯”系列中的重要产品，主要跟踪国证新能源指数，旨在帮助投资者高效捕捉新能源行业红利。该基金以指数化投资策略为主，覆盖新能源发电与新能源车全产业链的龙头企业，具备低估值、高盈利及高成长性等优势。

主要观点

1. 新能源行业投资价值分析

• 能源安全与政策驱动：新能源行业以能源安全为战略核心，科技创新是推动行业革命的关键。中国能源结构正向可再生能源转型，以应对对外依存度高、碳排放压力等问题。
• “碳中和”目标推动全球能源革命：中国承诺在2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和，这为新能源行业提供了长期政策支持。全球已有近30个国家和地区发布碳中和目标，推动绿色转型成为国际趋势。
• 光伏与风电进入高成长阶段：2020年起，光伏和风电进入平价上网阶段，摆脱补贴依赖，实现内生性增长。预计到2030年，中国光伏和风电总装机容量将达到12亿千瓦，年均新增装机规模将显著提升。
• 新能源车市场景气持续向上：欧洲最严碳排放标准与高补贴政策推动新能源车渗透率快速提升，同时国内政策温和退坡，助力行业长期发展。中国拥有全球最大的新能源车市场，产业链具备全球竞争力。

2. 国证新能源指数特征分析

• 优选新能源发电与新能源车领域龙头：指数从属于新能源或新能源汽车产业的上市公司中，选取市值和流动性综合排名靠前的70只股票作为样本股，覆盖新能源产业链核心企业。
• 宽赛道布局，估值与成长性兼具：指数同时布局新能源发电和新能源车，覆盖产业链各环节，具备更宽的行业覆盖和更高的成长潜力。相比新能源汽车指数，其估值更低、盈利能力更强。
• 低估值高盈利，具备高成长性：截至2020年12月11日，国证新能源指数的PE_TTM为42.2，ROE为6.57%，在同类新能源主题指数中表现突出，具有较高的投资性价比。
• 阶段性弹性与锐度突出：指数基金具备高仓位、高弹性特征，适合捕捉市场上涨机会。自2010年以来，指数在多个上涨阶段表现优于沪深300，超额收益显著。
• 打新收益增厚：基金规模2.55亿元，处于打新策略的“高效”规模区间，可参与沪深两市打新，阶段性打新收益具有竞争力。

关键信息

基金信息

• 基金代码：164905.OF
• 基金简称：交银国证新能源
• 基金规模：2020年三季度末为2.55亿元
• 成立时间：2015年3月26日
• 基金经理：蔡铮
• 基金公司：交银施罗德基金
• 费率：1.22%（管理费+托管费）
• 跟踪指数：国证新能源指数（399412.SZ）
• 投资目标：实现与国证新能源指数相似的风险收益特征
• 投资范围：股票资产不低于90%，投资于国证新能源指数成分股及其备选成分股不低于非现金基金资产的90%

指数特征

• 样本股选择：选取市值和流动性综合排名靠前的70只股票，涵盖新能源发电与新能源车领域。
• 市值分布：成分股加权平均总市值为760.59亿元，市值分布体现龙头定位。
• 行业分布：以电力设备为主，权重达42.0%，其次为汽车、有色金属、化工、公用事业、机械设备等。
• 细分板块配置：
  • 新能源车：55.8%，涵盖动力电池、电机、电控、乘用车等。
  • 新能源发电：44.2%，重点配置光伏（19.9%）、风电（4.9%）、核电（3.5%）等。
• 盈利表现：2020年三季度净利润同比增速达11.12%，部分成分股如比亚迪、天赐材料、宝新能源等净利润增长显著。
• 历史业绩：
  • 近1年收益率66.76%，高于沪深300（25.36%）、中证500（22.98%）及中证被动股票型基金指数（26.90%）。
  • 基日以来累计收益达176.72%，表现优于其他主流指数。

投资策略与优势

• 指数化投资策略：紧密跟踪国证新能源指数，实现与新能源行业同步增长。
• 高弹性与进攻性：在市场上涨阶段，指数基金表现出更高的弹性，能够为投资者带来超额收益。
• 政策与市场共振：国内外政策共同推动新能源车与光伏风电行业快速发展，为基金带来长期增长动力。

风险提示

• 市场波动风险：疫情发展不确定性可能影响市场走势，进而影响基金收益。
• 政策变化风险：新能源行业高度依赖政策支持，政策调整可能带来市场波动。

结论

交银国证新能源指数基金凭借其对新能源行业深入的研究与布局，成为投资者把握新能源发展红利的重要工具。基金具备低估值、高盈利、高成长性及阶段性弹性等优势，同时拥有较强的市场表现和政策支持，是新能源领域具有投资价值的基金产品。