2015年传媒行业投资策略-全力拥抱垂直互联20新时代_39页_3mb

传媒行业2015年度投资策略总结

核心内容

本报告分析了垂直互联网在2015年的投资价值，指出其在移动互联网时代具有显著的潜力。随着BAT等综合平台占据基础流量，垂直网站凭借专业化、细分化优势，成为非巨头企业突围的重要手段。垂直网站通过精准解决用户痛点，构建消费场景，逐步提升用户渗透率和依赖度，成为互联网行业的新投资热点。

主要观点

1. 垂直互联网的价值

   • 垂直网站具有精准定位和用户粘性高的特点，适合进行电商化和O2O模式转型。
   • 垂直网站在非标准产品和服务领域（如教育、旅游、汽车、房地产等）具备更强的竞争力，尤其在审慎决策领域。

2. 电商化与O2O模式

   • 电商化探索是垂直网站突破单一广告模式的可行路径，尤其是针对标准化商品。
   • O2O模式是电商化的进阶版本，强调线上引流、线下体验，更注重服务质量和用户体验。
   • 垂直网站在O2O中更易实现“平台+服务”重模式，形成经营壁垒，提升长期竞争力。

3. 行业趋势与投资机会

   • 金融、教育、地产、汽车等垂直领域具备长期投资价值，建议积极关注。
   • 传统电商已占据成熟品类市场，垂直网站需寻找利基市场或通过专业性转化流量。
   • 垂直网站在审慎决策领域具有更大的发展空间，未来将更加注重线下资源整合和用户体验。

4. 变现方式多元化

   • 广告、集客、交易构成新时代垂直网站的核心价值。
   • 垂直网站通过线上与线下结合，实现流量转化，形成更全面的盈利模式。

关键信息

• 行业数据：2014年传媒行业股票家数为47家，总市值7570亿元，流通市值4976亿元。
• 垂直网站电商化潜力：中国电商市场交易规模持续增长，但渗透率仍较低，垂直网站在细分市场中具备优势。
• O2O发展趋势：O2O模式强调线下体验，对服务质量和用户体验要求更高，适合审慎决策领域。
• 重点推荐公司：三五六网、新世纪、东方财富、腾信股份、天龙集团被强烈推荐，因其在垂直电商和O2O领域具备明显优势。
• 垂直网站成功案例：美丽说、铁血君品行、河狸家等垂直网站通过差异化服务和专业性优势，实现电商化成功。

行业分析

• 垂直网站的崛起：随着用户需求的细分，垂直网站在特定领域具备更高的用户粘性和转化率，如汽车、房地产、教育等。
• 电商化挑战：部分品类（如大宗消费品、艺术品、生鲜）面临产业环境不成熟和利益链博弈的挑战，需要构建完整的生态体系。
• O2O模式优势：O2O模式能够弥补传统电商的不足，强调线下体验，提升用户满意度和忠诚度。
• 投资逻辑：垂直网站通过提供专业性服务和精准流量转化，能够有效提升用户体验和平台价值，具备长期投资潜力。

重点公司财务指标

财务预测与估值

• 三五六网：预计未来三年每股收益分别为2.09元、2.76元、3.38元，目标估值为140元～150元，维持“强烈推荐-A”评级。
• 财务指标：公司2014年主营收入537百万元，同比增长43%；净利润168百万元，同比增长47%。
• 资产与负债情况：公司资产总计1056百万元，负债合计128百万元，资产负债率低，财务结构稳健。

风险提示

• 异地扩张风险：三五六网异地扩张战略可能面临市场接受度和运营效率的挑战。
• 竞争激烈：家装O2O领域竞争日益激烈，需持续优化服务和用户体验以保持优势。

结论

垂直互联网在2015年展现出巨大的投资潜力，尤其在电商化和O2O模式方面，具备突破传统商业模式的条件。重点公司如三五六网、腾信股份等，通过差异化服务和专业性优势，逐步实现盈利模式的转型和升级。建议投资者重点关注垂直网站在审慎决策领域的长期发展机会。